计量经济学报告-检验凯恩斯货币需求函数式

上机报告

课程名称： 实验项目： 凯恩斯货币需求函数式

学生姓名： 学 号： 2011 班 级： 1103 专 业： 金融专业 指导教师：

2013 年

4月

凯恩斯货币需求函数式

理论基础

凯恩斯继承了剑桥学派的分析方法，从资产选择的角度来考察货币需求。凯恩斯认为，货币具有完全的流动性，而人们在心理上具有对流动性的偏好，即人们总是偏好将一定量的货币保持在手中，以应付日常的、临时的和投机的需求。因此人们的货币需求就取决于人们心理上的“流动性偏好”。他将人们持有货币的动机称为流动性偏好，所以凯恩斯的货币理论也被称为流动性偏好论。 一、课题研究背景

货币需求是指公众（家庭、企业和政府）愿意并能够以货币形式持有其拥有的金融资产的一种需求。对于货币需求量的影响因素，凯恩斯认为货币需求量与国民的收入水平和利息率存在着一定的关系，这里我就将通过经济计量学的模型对货币需求量与国民收入水平和利息率的关系作出具体分析。 二、理论分析

从理论上讲，货币需求量应与收入水平成正相关关系，与利息率成负相关关系。

（一）收入水平对货币需求量的影响

从个人消费的角度讲，货币需求是一种派生需求，派生于人们对商品的需求。当收入增加时，人们对商品的需求量增加，在供给量不变的条件下，将导致商品价格上涨，从而使个人消费者的货币需求量增加。

从企业的角度讲，企业收入增加意味着企业资产的增加，从而促使企业进行再投资，企业投资的增加在直接导致货币需求量增加的同时将会促使生产品需求量的增加，从而引发生产品价格甚至社会总体价格水平的上涨，最终使货币需求量增加。因而货币需求量与收入水平成正相关关系。 （二）利息率对货币需求量的影响

从个人消费者的角度讲，一方面，利息的上升将会使个人的利息收入增加，从而使个人持有货币的机会成本增加，导致个人货币持有量即货币需求量的减少。另一方面，随着利息率的上升，股票，债券等有价证券的价格将会下降，个人消费者为使财富最大化便会增加对有价证券的购买，从而使个人资产结构发生变化，货币需求量减少。

从企业的角度讲，利息率的上升意味着融资成本的增加，企业便会缩小投资规模，企业投资的减少将会导致对生产品需求的减少，从而导致生产品价格的下降并最终促使货币需求量的减少。因而货币需求量成反向变动关系。 三、计量经济学分析 （一）样本搜集

表一

1990~2009

年货币需求量、国民收入和利率 单位：百万

（二）建立模型

1. 模型的建立

根据凯恩斯货币需求理论可建立以下函数式：

L=L 1(y)+L 2(r)

2. 参数估计

表2

Dependent Variable: L Method: Least Squares Date: 04/23/13 Time: 15:22 Sample: 1990 2009 Included observations: 20

Variable C I Y

R-squared Adjusted R-squared S.E. of regression Sum squared resid Log likelihood F-statistic Prob(F-statistic)

Coefficient -390451.9 -48079.85 0.606256

Std. Error 591638.4 69133.19 0.022814

t-Statistic -0.659950 -0.695467 26.57393

Prob. 0.5181 0.4962 0.0000 6861711. 5956822. 30.07140 30.22076 30.10055 1.844345

0.985232 Mean dependent var 0.983494 S.D. dependent var 765297.2 Akaike info criterion 9.96E+12 Schwarz criterion -297.7140 Hannan-Quinn criter. 567.0626 Durbin-Watson stat 0.000000

（三）模型检验 1. 经济意义的检验

（1）根据经济学的知识，货币需求量与收入水平成同方向变动的趋势，收入水平越高，货币需求量越大，在凯恩斯货币需求函数式中，收入Y 前的系数6.062561为正，表明货币需求量与收入水平成同方向变动的趋势，所以凯恩斯货币需求函数模型与经济理论一致。

（2）根据经济学的知识，货币需求量与利息率成反方向变动的趋势，利息率提高，则货币需求量下降，在凯恩斯货币需求函数式中，利息率I 前的系数

-48079.85为负，表明货币需求量与利息率成反方向变动的趋势，所以凯恩斯货币需求函数模型与经济理论一致。

2. 统计意义的检验 （1）拟合优度的检验

从回归估计的结果看，模型拟合较好。可决系数R 2=0.985232,表明货币需求的变化98.52%可由国民收入和利率的变化来解释。 （2）变量的显著性检验(t检验） 针对变量L y ，L i 设计的原假设与备择假设为

H 0:βj =0 H 0:βj ≠0

给定一个显著性水平α为5%，自由度为n-2=18的临界值t 0.025（18）=2.101,根据表二可知两个变量L 1, L 2的t 值分别为t y =26.57393，t i =-0.695467 可见变量t y 值大于临界值，所以拒绝原假设，接受备择假设。该变量在95%的水平下影响显著。而变量t i 小于临界值，所以接受原假设，拒绝备择假设。表明利息率i 对货币需求量L 没有显著影响。

（3）方程总体线性的显著性检验（F 检验） 按照假设检验的原理与程序，原假设与备择假设分别为

H 0:βy =0，βi =0 H 0:βj （j=y，i ）不全为零

根据表2可得F=567.0626，给定显著性水平α=0.05，查F 分布表，得到临界值

F 0. 05(2，17)=6.11。显然有

F>F α(k，n-k-1)

表明模型的线性关系在95%的置信水平下显著成立。 （4） 赤池信息准则 根据表二可知 AIC=30.07140

（5）参数的置信区间 给定α=0.05，查表得

t （n-k-1）=t

0.025

（18）=2.101

从回归计算中得到

ˆ=0.606256 S =0.022814 βˆy β

Y

ˆ=-48079.85 S β=69133.19 βi

I

因此在95%的置信度下，βy 的置信区间为（0.55832,0.65419） βi 的置信区间为（-193328.6822,97168.9822） 显然，参数βy 的置信度区间比βi 要小，这意味着在同样的置信度下βy 的估计结果精度更高一些。

（四）模型解释

1. 收入水平前的的斜率系数为0.606256表示货币需求量与收入水平成同方向变动的趋势，收入水平每增加一个单位（即一百万元）则货币需求量相应的增加0.606256个单位（即60.6256万元）。并且通过显著性检验，我们发现收入水平Y 对货币L 具有显著性影响，这表明我国居民的收入绝大部分以货币的形式持有。因此当国民收入水平及居民个人收入增加时，意味着全社会的货币需求量增加。

2. 利息率的斜率系数为-48079.85表示货币需求量与利息率成反方向变动的趋势，利息率每提高一个单位（即百分之一）则货币需求量减少48079.85个单位（即480.7985亿元）。因此当利息率提高时，货币需求量将会相应减少。同时显著性检验表明，利息率I 对货币需求量L 没有显著影响，即在我国利息率对货币需求量的影响并不明显。