"两会"今日开幕,提案"放行商业银行进军期债",你怎么看?

2016年3月3日,随着全国政协十二届四次会议开幕会在人民大会堂举行,中国正式进入“两会”时间。

全国政协委员、政协经济委员会委员贾康今年带来了四份提案及建议,其中三份围绕国债市场,分别是《关于尽快放行商业银行参与国债期货交易的建议》、《关于推出2年期国债期货产品的建议》和《关于取消国债利息收入免税政策的提案》。这些提案引发了业内人士纷纷在朋友圈转发评论。

在《关于尽快放行商业银行参与国债期货交易的建议》提案中,贾康指出,商业银行是我国国债现货市场参与主体,资产负债规模庞大,在利率市场化条件下面临前所未有的利率风险管理压力,迫切需要避险工具。目前我国国债期货市场运行平稳,产品体系不断丰富,市场规模稳步扩大,各项风控措施完备有效,商业银行开展国债期货业务的各方面条件已经具备。尤其是国债承销团和国债做市商银行参与国债期货,有助于提高商业银行国债承销积极性,对冲做市商存货风险,增强国债二级市场稳定性。

他建议,以国债承销团和做市商银行为切入点,尽快制定、出台商业银行开展国债期货业务政策,尽早放行商业银行参与国债期货交易。

针对此提案的观点,记者采访了一些相关人士,而大家反馈的答案几乎一致:

申银万国期货 国债期货分析师 唐广华:

我一直都非常赞同商业银行进入债券期货市场。

推出国债期货本身的意义就是为了存贷款利率放开,利率市场化以后,将促进金融机构之间的公平竞争,同时,在现券的承销、发行方面,也会有一定的促进作用。

从国际经验来看,商业银行等机构在承销债券的同时就会到期货市场操作,锁定价格,规避利率风险。而我国的商业银行目前还无法找到类似的对冲利率风险的工具或途径,投标风险增大的环境下,投标积极性和承销量都受到一定影响,这对于债券市场的发展也不太有利。所以开放期债市场给商业银行等机构也是债券现货市场发展的有利途径。

国泰君安证券 固定收益证券部主管 周文渊:

同意!非常同意!而且建议尽早让商业银行进入国债期货市场。银行进入期货市场会毫无疑问会有利于提升债券市场流动性和定价有效性,完善收益率曲线。同时进入期货市场可以为银行提供有效的风险对冲工具,降低货币金融体系的系统性风险。所以建议商业银行尽早进入国债期货市场。

某国债期货监管发行单位 匿名人士:

我觉得很激动!我赞同,十分的赞同。从商业银行角度认为,这对于他们来说非常重要,中国商业银行持有国债规模巨大,同时其利率敏感性资产和负债总额平均更是接近100万亿元,借短贷长的经营特性决定了利率上行时,利率敏感负债成本大幅上升,如果没有一个市场或工具来为他们遮风避雨,裸露的风险太大了。

中国大陆第一家民间资本商业银行的工作人员:

非常赞同!

国内商业银行其实一直都在关注国债期货市场,而在期债上市之前,商业银行也做了大量的培训工作。目前在国际市场,商业银行运用国债期货市场规避利率风险,承销发行风险已经很普遍了,同时商业银行的介入,又极大的充实了国债期货的体量,带来了足够的流动性,活跃了市场。国债期货市场需要我们,我们也需要它们。

沪上某低调债券专职私募 匿名人士:

这个提案很好,我举双手赞同。实际上,银行现在很多时候都在借固定收益类产品的通道,将资金委托给机构,再借道或多或少地进入到国债期货市场,这表明银行本身对于这方面就有很大的需求。其次,银行的资金规模巨大,如果可以适当“充入”国债期货市场,对于这个市场的体量、流动性都会有很大的帮助。

当然,如果放开银行直接进入期债市场,对于“代银行进入期债市场”的私募而言或有一定的影响。但是我国国债市场规模巨大,加之私募的投研优势和交易经验,如果放开期债市场,可能反而更有利于私募“光明正大”接受银行资金、进入期债市场。

小伙伴,你怎么看放行商业银行参与国债期货交易这件事呢?


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