浅析大型钢铁企业集团产业链金融战略的拓展

Vol．25No．2第25卷第2期吉林省经济管理干部学院学报

2011年4月Journal of Jilin Province Economic Management Cadre College April 2011檵檵檵檵檵檵檵檵檵檵檵檵檵檵檵檵檵檵檵檵檵檵檵檵檵檵檵檵檵檵檵檵檵檵檵檵檵檵檵檵檵檵檵檵檵檵

浅析大型钢铁企业集团产业链金融战略的拓展

□曲明辉

（鞍钢集团财务有限责任公司，辽宁

［摘

鞍山114000）

要］大型钢铁企业集团所处的钢铁行业在国家整体产业发展中起着重要的衔接作用。大力拓展钢

铁企业产业链金融战略，系统有效地进行产业链金融的战略规划，对于钢铁企业未来的发展更是具有重要意义。这就需要钢铁企业要结合当前产业结构升级的指导方向，分析钢铁企业产业链金融现状，并积极研究拓展以钢铁企业为核心的企业产业链金融战略，以提高产业链管理能力。［关

键

词］产业链管理；战略；产业链金融

［A 文献标识码］

［1009－0657（2011）02－0055－05文章编号］

［F407．3；F832．42中图分类号］

在经济全球化、信息化、金融化背景下，市场竞将争已经不再是单纯的企业与企业之间的竞争了，逐渐演变成产业链之间的竞争，产业链管理也成为大型企业集团的管理方向。而大型钢铁企业集团（以下简称钢铁企业）所处的钢铁行业在国家整体起着重要的衔接作用，上接矿石、煤炭、产业发展中，

焦炭、废钢等资源供应行业以及港口、铁路等物流运输行业，下连房地产、机械、汽车、家电、石化、铁路、造船、集装箱等行业，这种行业属性决定了针对钢铁行业开展产业链管理具有巨大的价值挖掘空间。因钢铁企业的产业链管理问题更是其面临的不可此，

回避的问题。产业链金融正是在这一背景下诞生的金融综合服务方案，钢铁企业应落实产业链金融战略，为提升产业链管理能力奠定金融基础。

一、产业链金融一般论述

（一）产业链金融的概念

传统意义上的供应链金融（Supply Chain Fi-［2010—04—08收稿日期］

nance ，简称SCF ），是指金融机构向一个产业链内的核心企业提供融资和其他结算、理财服务，同时向其供应商提供贷款，或者向其分销商提供预付款代付及存货融资服务等一系列新型金融服务的总称。简单地说，即金融机构围绕核心企业，管理上下游中小企业的资金流和物流，变单个企业的不可控风险为产业链整体的可控风险，将风险控制到最低的金融服务模式。

但是产业链金融的含义应该区别于传统的供应链金融，供应链金融更多的是站在以商业银行为主的资金提供者的角度去看待供应链中的资金融通问题，而产业链金融应该是站在核心企业角度去分析整条产业链管理过程中所发生的一切金融活动，最终目的是进行产业链管理。虽然目前为止，并没有权威机构给出统一规范的产业链金融的概念，但是产业链金融应该是以有实力的大型企业为核心企业，以合理的资本运作为手段，以整个产业链成本最

［作者简介］曲明辉（1978—）女，辽宁鞍山人，鞍钢集团财务有限责任公司会计师。研究方向：产融结合。

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小化、竞争力最大化为目标的企业集群进行的一系列金融活动的总称。

（二）产业链金融突破传统的特点

产业链金融突破了传统的以单一企业为主体的金融模式，为核心企业的产业链提供服务，不仅要为核心企业的生产和销售服务，还要围绕核心企业的上下游企业创造价值。

1．“1+N ”金融模式。产业链金融改变了过去独立主体的金融运作模式，围绕“1”家核心企业，从原材料采购，到制成中间及最终产品，最后由销售网络把产品送到消费者手中这一链条，将供应商、制造商、分销商、零售商直到最终用户连成一个整体，全方位的以链条上的“N ”个企业为金融主体，通过相关产业链上的企业职能分工与合作实现整个产业链地不断增值。

2．突破传统风险承担模式。产业链金融的风险承担模式跳出了传统的单一企业独立承担风险的模式，出现了重大突破，通过核心企业的信用支撑实现可以有效地分散产业产业链共同承担风险的模式，链上各企业运营的系统内风险。

3．整个产业链共同融资共同发展。传统融资方式一般都是单一企业通过商业银行独自进行融资，银行通过企业信用评级情况为企业提供资金支持。产业链金融则通过核心企业对产业链的管理，首先进行产业链内部资金融通，再利用核心企业信用支持向商业银行融资，不仅可以有效解决产业链上中小企业融资问题，也可以有效解决产业链对外部信贷资金的依赖，有效降低产业链整体财务成本，亦可以提高产业链资金的利用效率，降低产业链中的机会成本，实现整个产业链共同融资共同发展。

二、钢铁企业产业链金融战略分析（一）钢铁企业产业链金融现状分析

1．产业链管理已经开始起步，但没有系统提出产业链金融战略。产业链金融战略属于产融结合战略的一个细分战略。目前，虽然大部分钢铁企业对产融结合战略的重视程度逐步上升，并已经开始意识到产业链管理的重要性，在实际工作中也在不断寻求与上下游企业进行战略合作的机会。但大都没有将产业链金融战略作为一套系统的细分战略提出。因此，产业链金融战略在实际运作中并没有凸显出来。产业链的打造是一项系统工程，必须建立一个系统的战略来进行指导，这也是钢铁企业面临产业链管理时必须解决的一个重要问题。

2．内部金融机构的金融职能未能充分发挥。各大钢铁企业一般都拥有自己的内部金融机构。既然称之为金融机构，就必须发挥其金融职能，使之成为“金融中心”。但目前国内，钢铁企业的除少数先进钢铁企业外，实际上大部分钢铁企业内部的金融机企业集团财务构未能充分发挥其金融作用。例如，

公司发挥的财务功能（如资金结算功能）远大于其金融功能。因此，钢铁企业应当充分挖掘其内部金融机构的金融职能，利用其协助企业集团实现相关如：配合企业集团进行金融机构股权投资战略目标，

等。这样在充分挖掘内部金融机构的金融职能的同时，也会大大提升钢铁企业产业链金融战略乃至产融结合战略实施的效率。

（二）钢铁企业开展产业链金融的必要性1．行业属性和发展趋势决定了拓展产业链金融战略的必要性。前文提到钢铁行业在国家整体产业发展中起着重要的衔接作用，这种特殊行业属性和供应链结构，决定了钢铁行业拥有一个完整的长产业链，也决定了钢铁行业开展产业链金融具有巨大的价值挖掘空间。适时拓展产业链金融战略有利于钢铁企业内部资本成本的降低，进而带动全产业链资本成本的降低。在为未来的产业链竞争中，只有主导一条有竞争力的产业链，才能够确保企业健康可持续的发展下去。而钢铁企业更应该认清产业链管理的发展形势，适时审视自身所处钢铁产业链，抓以自身作为核心企业，住本次金融危机带来的机遇，

有目标有计划的开展产业链金融业务、提升产业链管理能力，尽早打造一条具有竞争力的产业链，为企业深入可持续发展奠定产业链基础。

2．开展产业链管理需要产业链金融的资金支持，资金是确保一个企业健康运营的“血液”没有

任何一家企业可以脱离资金而进行有效的企业管理，整个产业链的管理更离不开资金支持。一条产业链若要均衡健康的发展就必须确保产业链上的资金运行流畅。而钢铁企业所在的产业链上必然会存在一些中小企业，这些中小企业由于资金实力有限，具有高度的不确定性。商业银行单纯考虑中小企业自身的情况，不愿为其提供资金支持，这时产业链上的中小企业就会出现融资困难。作为核心企业的钢铁企业利用其内部金融机构在政策允许的条件下，通过产业链金融为产业链上缺乏资金的中小企业提供资金支持；或通过与商业银行等金融机构的合作，利用其供应链融资等功能，以核心企业信用及交易链为保障，为整条产业链上的其他企业争取信贷服务，最终融入资金，这样不仅可以大大缓解核心企业运营中在信用获取、采购支付、存货周转和账款回收还可以确保整条产业链资金平稳均等方面的问题，

衡的运行。可见，产业链金融提供的资金支持对于核心企业尤其是钢铁企业的产业链管理能力的提升起着至关重要的作用。

（三）钢铁企业产业链金融战略定位与实施方式

1．战略定位。钢铁企业特别是国有大型钢铁企业集团，必然要支撑起一个强有力的产业链条。而作为国有大型钢铁企业集团，在国家产业结构升级、转变经济发展方式等政策支持和其自身的规模优势条件下，将更有利于其产业金融战略的实施。在产业链金融战略中，钢铁企业应以纵向打造一条具有竞争力的产业链为最终目标，将成为具有产业链管理能力的、主导整条产业链的“核心企业”作为战略“加强核心企业管理能力→充分发挥内定位。遵循

部金融机构金融职能→寻求外部金融机构合作→打造具有竞争力的产业链”的发展思路，走出一条从企业管理到产业链管理的发展之路。

2．实施方式。钢铁企业在未来产业链金融战略实施过程中，除了通过战略合作及资本运作手段纵向打造产业链外，还应大力发挥集团内、外部金融机构的各项金融职能，为其产业链金融战略的实施提

供金融服务。

而在战略布局过程中，应首先考虑利用内部金融机构提供金融服务，如充分利用其内部金融机构相应的金融职能，协助钢铁企业产业链金融战略的实施。超出内部金融机构服务边际的部分，再考虑借助外部金融机构进行产业链金融操作。

（1）利用资本运作手段纵向打造一条强有力的产业链。随着世界经济的不断发展，产业链竞争的时代即将到来，或者说已经初见雏形。打造一个有竞争优势的产业链对于钢铁企业来说迫在眉睫。系统的打造一条强有力的产业链除了通过战略合作手段，以共赢为目标，与实力相当的上下游企业进行长期战略合作，共同化解市场风险之外；还可以通过参股或控股等资本运作的方式，对产业链上的重点关联企业进行渗透和控制，以达到在市场中共进退的目的。

此次金融危机波及全球，虽然使国、内外很多钢铁行业的上下游企业受到了严重的冲击，但也给钢铁企业提供了一次难得的战略布局的机会。钢铁企积极通过各种资本业应抓住这样千载难逢的机遇，

适时争运作手段渗透到上下游重点关联企业中去，取获得更多的控制权，拓宽产业链上的成员单位范围，为内部金融机构开展供应链金融业务奠定基础。

（2）利用内部金融机构拓展供应链金融职能，提升产业链控制力。在战略布局过程中，应首先考虑充分利用内部金融机构配合钢铁企业产融结合战略，通过参股、控股、合作等方式进入信托、银行、保险、产业基金等行业向外部金融机构逐步渗透，协助钢铁企业获取产业链金融战略的主动权。同时，也可以利用其内部金融机构相应的金融职能，拓展供应链金融业务，为产业链上的上下游成员企业提供相应的资金支持，降低整条产业链上的财务成本，提升产业链的控制力。

（3）与有实力的外部金融机构合作，确保整个产业链资本运作顺畅。超出内部金融机构服务边际的部分，再考虑借助外部金融机构进行产业链金融操作。利用外部金融机构服务对象不受限的特点，

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为产业链上的远端企业提供金融服务，将各项金融服务覆盖到整个产业链条，确保整个产业链资本运作流畅。

随着产业链管理的逐步完善，各金融机构针对产业链中核心企业开发的金融产品也越来越多。例如，中国工商银行与沃尔玛合作，推出专门针对其供“融资解决方案”应商的等案例。在其拓展相关业务的同时，也为核心企业产业链管理提供了更多的平台和渠道。而国有大型钢铁企业集团作为核心企更容易获得金融机构的资金支持，可以选择有供业，

应链金融服务经验，且实力雄厚的金融机构合作，为自身的产业链金融战略的实施提供资金保障。

三、可与内、外部金融机构合作

开展的金融业务品种

由于钢铁行业产业链既冗长又复杂，涵盖了宏因而其产业链中隐含的金融观经济的大部分层面，

价值也较高。经过近几年的发展，金融机构我国产业链金融涌现出了诸多由金融机构发起的金融服务方案和与之配套的金融产品，针对产业链中的不同价值链条，设计了不同的金融系列产品：

供应链金融中包括：应收帐款质押、商业承兑汇票贴现、保证金质押贷款、商业发票贴现、超短期应国内保理等金融产品。收款质押贷款、

生产链金融中包括：固定资产投资贷款、政府采购支付保证项下供应商短期融资、卖方信贷、项目贷款承诺（意向）、货物质押、工业厂房抵押贷款、生产设备抵押贷款、动产抵押等金融产品。

销售链金融：核心企业担保贷款、设备按揭贷款、货物采购封闭管理融资、保兑仓、买方信贷等金融产品。

这里不对以上金融产品进行详细阐述，但由以上繁多的金融品种可以看出，各金融机构对大型企业集团产业链金融的重视程度。

需要重点介绍的是目前市场上比较常见的一种——针对供应链上物流环节开发的金融服务方模式—

案。近年来钢铁物流越来越受到钢铁企业的关注，各大钢铁企业以建立钢材加工配送中心或物流基地、成立物流公司等方式将钢铁物流纳入自身旗下，如美国钢铁集团旗下的美国钢铁物流公司，新日铁旗下的日铁物流株式会社等，这为金融机构开发金融服务方案提供了机遇。随着钢铁物流的逐步成熟，各大商业银行推出了应收账款融资、融通仓融资等模式。

（一）应收账款融资（保理融资）

“无追索权的应收账款转让”，保理融资又称即供货商将应收账款卖给金融机构的融资方式。保理融资与其他融资最大的不同是金融机构采用无追索权的买断行为，只要承购了应收账款，在信用限额内，金融机构必须要承担相应的风险和损失。震动国内银行界的南京爱立信“倒戈”事件，焦点就是南京爱立信公司急需对下游配套客户采用赊销这种买但是中资银行却考方市场最有竞争力的销售手段，

虑风险，难以提供“无追索权的应收账款转让”业务，最终导致南京爱立信公司当时凑足巨资提前还转向外资银行签订贷款掉19．9亿元中资银行贷款，

合同。随着我国兑现WTO 承诺，国内市场已经逐面对最大的市场需求和商机，各渐对外资银行开放，

类金融机构也逐步开始了该项业务。

钢铁企业内部的金融机构，可以在真实的交易背景和风险可控的情况下为产业链上的企业提供保理融资。

（二）融通仓融资

融通仓是一种物流和金融集成式的创新服务，“融”，“通”，“仓”指金融指物资的流通指物流的仓储，融通仓是融、通、仓三者的集成、统一管理和综合协调。其内容包括物流、金融、中介和风险管理等服务以及这些服务间的组合与互动。物流服务可代理金融机构监管流动资产，金融服务则为企业提供融资及其他配套服务。其目的是为了提高经营效率，减少运营资本，降低系统内风险，优化资源使用，协调多方行为，提升供应链整体绩效，增加整个产业链的竞争力。

融通仓业务主要有仓单质押和保兑仓（买方信贷）两种操作模式，两者最大的区别是仓单质押业

务先有货再有票，保兑仓业务先有票再有货。

1．仓单质押业务。在仓单质押模式中，因产业链上部分中小企业（货主企业）的生产经营活动涉及的原材料采购与产成品销售普遍存在批量性和季节性特征，这类物资的库存往往占用了大量宝贵资配送和商贸条件，吸金。融通仓借助其良好的仓储、

引辐射区域内的中小企业，作为其第三方仓储中心，并帮助企业以存放于融通仓的动产获得金融机构的货主企业可一次或质押贷款融资。在实际操作中，

多次向金融机构还贷，金融机构根据货主企业还贷情况向货主企业提供提货单，融通仓根据金融机构的发货指令向货主交货。

2．保兑仓业务。保兑仓融资，是指金融机构、制造商（卖方）、经销商（买方）、仓储商（保兑物流企业）四方通过合作协议，以承兑汇票为结算工具，以贸易中的物权担保、抵押监管为保证而开展的特定金融服务。

在保兑仓模式中，四方签署业务合作协议书。经销商向合作金融机构交纳一定的保证金后开出承兑汇票，且由合作金融机构承兑，专项用于向上游制由仓储商根据掌控货物的销售情况造商支付货款，

和库存情况按比例提供承兑担保金额，并收取监管经销商以货物对仓储商进行反担保。制造商费用，

在收到承兑汇票后开始向仓储商的仓库发货，货到仓库后转为仓单质押，若经销商无法到期偿还资金则上游制造商负责回购质押货物。敞口，

钢铁企业内部金融机构联合第三方保兑物流仓储企业和商业银行共同开展融通仓服务，不仅可以为其提供高水平的物流服务，又可以为以其为核心企业的产业链上的中小型企业解决融资问题，解决确保产业链物流整体产业链上运营中的资金缺口，

、“资和现金流通畅，更好的实现了产业链上“物流””、“信息流”金流的三流合一。

［责任编辑：尚

伟］

［参考文献］

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Expansion of the Financial Strategy of Large Steel Enterprise Groups Industrial Chain

QU Ming －hui

（Anshan Iron and Steel Group Co．，Ltd．，Anshan ，Liaoning 114000）

Abstract ：The iron and steel industry of large steel enterprise groups plays an important role in the country＇s overall industrial development．It is of great significance for the future development of iron and steel enterprises to vigorous-ly develop the financial strategy of the steel industry chain enterprises ，effectively plan the chain finance strategy．This requires the analysis of the financial status of the steel industry chain enterprises under the guidance of the up-grade industrial structure ，and active development of the financial strategies taking steel industry as the core to im-prove the industrial chain management capabilities．

Key words ：Chain management ；Strategies ；Industry chain finance

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