第五章公司分析-长期偿债能力分析

2015年证券从业资格考试内部资料

2015证券投资分析

第五章 公司分析

知识点：长期偿债能力分析

● 定义：

长期偿债能力分析指公司偿付到期长期债务的能力，通常以反映债务与资产、净资产的关系的负债比率来衡量。包括众多指标。

● 详细描述：

资产负债率是负债总额除以资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系。它反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量公司在清算时保护债权人利益的程度。负债比率主要包括：资产负债率、产权比率、有形资产净值债务率、已获利息倍数、长期债务与营运资金比率等。负债总额不仅包括长期负债，还包括短期负债。     产权比率是负债总额与股东权益总额之间的比率，也称为债务股权比率，该项指标反映由债权人提供的资本与股东提供的资本的相对关系，反映公司基本财务结构是否稳定。资产负债率与产权比率具有相同的经济意义，两个指标可以相互补充。     有形资产净值债务率是公司负债总额与有形资产净值的百分比，是股东权益减去无形资产净值后的净值，即股东具有所有权的有形资产的净值。

已获利息倍数是指公司经营业务收益与利息费用的比率，用以衡量偿付借款利息的能力，也称利息保障倍数。

例题：

1.下列指标中，可反映公司长期偿债能力的是（）。

A.应收账款周转率

B.流动资产周转率

C.速动比率

D.有形资产净值债务率

正确答案：D

资产、净资产的关系的负债比率来衡量。负债比率主要包括：资产负债率、产权比率、有形资产净值债务率、已获利息倍数、长期债务与营运资金比率等。

2.负债比率通过债务、资产和净资产之间的关系比较,可以反映企业偿付长期债务的能力。

A.正确

B.错误

正确答案：A

解析：长期偿债能力是指公司偿付到期长期债务的能力，通常以反映债务与资产、净资产的关系的负债比率来衡量。

3.资产负债率计算公式中的分子是()。

A.资产总额

B.负债总额

C.营业收入

D.平均资产总额

正确答案：B

解析：资产负债率=（负债总额/资产总额）*100%

4.资产负债率计算公式中的分子项是(  )。

A.长期负债

B.负债总额

C.长期借款加短期借款

D.短期负债

正确答案：B

解析：资产负债率是负债总额除以资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系。

5.关于资产负债率，下列说法正确的是（）。

A.是反映公司长期偿债能力的一个指标

B.资产负债率是负债总额除以净资产

C.资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的

D.也可以衡量公司在清算时保护债券权人利益的程度

解析：资产负债率是负债总额除以资产总额。

6.产权比率的计算公式为（ ）。

A.负债总额/资产总额

B.股东权益/资产总额

C.产权总额/资产总额

D.负债总额/股东权益

正确答案：D

解析：产权比率是负债总额与股东权益总额之间的比率，也称为债务股权比率。

7.关于有形资产净值债务率，下列说法中不正确的有（）。

A.负债总额/有形资产净值

B.从长期偿债能力来讲，越低越好

C.实质上是产权比率指标的延伸

D.该指标考虑了商誉、商标、专利权等的价值

正确答案：D

解析：该指标不考虑无形资产——商誉、商标、专利权的价值。

8.有形资产净值债务率消除了（）等对偿债的影响。

A.商誉

B.商标

C.专利

D.非专利技术

正确答案：A,B,C,D

解析：考核有形资产净值债务率。

9.已获利息倍数也称（ ）。

A.利息费用倍数

B.税前利息倍数

C.利息保障倍数

D.利润收益倍数

正确答案：C

解析：已获利息倍数指标是指公司经营业务收益与利息费用的比率，用以衡

10.某公司2009年利润总额（税前）为15000万元，利息费用为5000万元，则已获利息倍数为（ ）倍。

A.3

B.4

C.5

D.6

正确答案：B

解析：

已获利息倍数=税息前利润/利息费用，其中，税息前利润用利润总额加利息费用来测算。

因此已获利息倍数=（15000+5000）/5000=4倍。

11.关于已获利息倍数的说法,正确的是( )。

A.反映企业经营收益为所需支付的债务利息的多少倍

B.也叫利息保障倍数

C.是指企业经营业务收益与利息费用的比率

D.可以测试债权人投入资本的风险

正确答案：A,B,C,D

解析：已获利息倍数=税息前利润/利息费用。

12.已获利息倍数（ ）。

A.可以预测公司的盈利水平

B.可以衡量公司偿付借款利息的能力

C.可以测试债权人投入资本的风险

D.可以衡量公司在清算时股东利益受保护的程度

正确答案：B,C

解析：已获利息倍数是偿债能力指标，而非盈利能力指标；资产负债率可以衡量公司在清算时股东利益受保护的程度。

13.现金股利保障倍数和已获利息倍数是公司财务弹性分析的主要指标。

A.正确

B.错误

正确答案：B

14.产权比率是（   ）之间的比率。

A.资产总额与股东权益总额

B.负债总额与股东权益总额

C.资产总额与负债总额

D.股东权益总额与资产总额

正确答案：B

解析：P210最下面，产权比率是负债总额与股东权益总额之间的比率，也称为债务股权比率

15.资产负债比率中的资产总额是扣除（   ）后的资产净额。

A.累计折旧

B.无形资产

C.应收账款

D.递延资产

正确答案：A

解析：P210第2自然段，公式中的资产总额则是扣除累计折旧后的净额

16.某公司某年末的总资产为200万元，其中无形资产为10万元，长期负债为60万元，股东权益为80万元。根据上述数据，该公司的有形资产净值债务率为（   ）。

A.1.71

B.1.5

C.2.85

D.0.85

正确答案：D

解析：

P211有形资产净值债务率=（负债总额/（股东权益-无形资产净值））*100%=（60/（80-10））*100%≈0.857

最近的只有D

17.已知某公司某年的财务数据如下：资产总额3,040,000元，流动负债660,000元，长期负债860,000元。根据上述数据可以计算出（   ）。

A.营运资金为2,380,000元

C.资产负债比率为50%

D.产权比率为1

正确答案：B,C,D

解析：P209211 营运资金=流动资产-流动负债，题干无流动资产，因此无法得知。净资产=总资产-总负债；资产负债率=负债总额/资产总额*100%；产权比率=负债总额/股东权益（也即净资产）*100%。

18.已获利息倍数（   ）。

A.可以测试债权人投入资本的风险

B.可以预测公司的盈利水平

C.可以衡量公司偿付借款利息的能力

D.可以衡量公司在清算时股东利益受保护的程度

正确答案：A,C

解析：P211~212 已获利息倍数=税息前利润/利息费用，反应公司偿付借款利息的能力及债权人投入资本的风险

19.与权益负债比率相比，有形资产净值债务率能更保守地反映企业清算时债权人的投资受到股东权益的保障程度。

A.正确

B.错误

正确答案：A

解析：P211有形资产净值负债率实质是产权比率的延伸，其更为谨慎、保守的反映了公司清算时债权人投入的资本收到股东权益的保障程度

20.以下反映长期偿债能力的财务比率有（）。

A.流动比率

B.资产负债率

C.产权比率

D.已获利息倍数

正确答案：B,C,D

解析：流动比率是分析变现能力的一个指标。

21.上市公司发行债券后，下列各项财务指标中上升的有（）。

A.负债总额

C.存货周转率

D.总资产

正确答案：A,D

解析：发行债券后，公司的负债会增加，总资产也会增加；存货周转率=营业成本/平均存货，营业净利率=净利润/营业收入，均与负债的变化无关。

22.下列说法中正确的有()。

A.利息费用不包括计入固定资产成本的资本化利息

B.税息前利润是指利润表中未扣除利息费用和所得税之前的利润

C.已获利息倍数=税息前利润/所得税

D.已获利息倍数也称利息保障倍数

正确答案：B,D

解析：税息前利润是指利润表中未扣除利息费用和所得税之前的利润。利息费用是指本期发生的全部应付利息，不仅包括财务费用中的利息费用，还应包括计人固定资产成本的资本化利息。已获利息倍数=税息前利润/利息费用。

23.由于经营性租赁活动产生的租赁费作为当期的费用处理,所以租赁量比较大、期限比较长的经营性租赁一般不会对企业的长期偿债能力产生影响。

A.正确

B.错误

正确答案：B

解析：当企业的经营性租赁量比较大、期限比较长或具有经常性时，则构成了一种长期性筹资。这种长期性筹资虽然不包括在长期负债之内，但到期时必须支付租金，会对企业的偿债能力产生影响。

24.资产负债比率中的资产总额是扣除()后的资产净额。

A.无形资产

B.应收账款

C.累计折旧

D.递延资产

正确答案：C

解析：资产负债率=(负债总额÷资产总额)×100%公式中的负债总额包括长

25.已获利息倍数可以用于测量债权人投入资本的风险和收益状况。

A.正确

B.错误

正确答案：B

解析：通过计算已获利息倍数来测试债权人投入资本的风险，但不能测量收益状况。

26.某公司某年末的总资产为200万元,其中无形资产为10万元,长期负债为60万元,股东权益为80万元。根据上述数据,该公司的有形资产净值债务率为(? )。

A.1.71

B.2.85

C.1.5

D.0.86

正确答案：A

解析：有形资产净值债务率=负债总额/（股东权益—无形资产净值

）×100%。负债总额=总资产-所有者权益（股东权益）=200-80=120（万元）；有形资产净值债务率=负债总额/（股东权益-无形资产净值

）*100%=120/(80-10)*100%=171%。

27.有形资产净值债务率是()。

A.公司负债总额与无形资产总额的比率

B.公司负债总额与有形资产总额的百分比

C.公司负债总额与无形资产净值的比率

D.公司负债总额与有形资产净值的百分比

正确答案：D

解析：有形资产净值债务率是公司负债总额与有形资产净值的百分比。

28.下列关于公司资产负债率的说法正确的有（）。

A.用来分析公司的短期偿债能力

B.是资产总额除以负债总额的百分比

C.反映债权人所提供的资本占全部资本的比例

D.公式中的资产总额则是扣除累计折旧后的净额

解析：资产负债率用来分析公司的长期偿债能力；资产负债率是负债总额除以资产总额的百分比。

29.已获利息倍数指标主要用以衡量公司偿付借款利息的能力,其计算公式是:已获利息倍数=税息前利润/利息费用。

A.正确

B.错误

正确答案：A

解析：考察已获利息倍数。

30.计算有形资产净值债务率需要用到的下列数据有（ ）。

A.股东权益

B.无形资产总额

C.负债总额

D.无形资产净值

正确答案：A,C,D

解析：有形资产净值债务率=负债总额/（股东权益-无形资产净值）。

31.产权比率高是低风险、低报酬的财务结构。

A.正确

B.错误

正确答案：B

解析：产权比率高，是高风险、高报酬的财务结构；产权比率低，是低风险、低报酬的财务结构。

32.公司向银行借款后其产权比率和资产负债率都将提高。

A.正确

B.错误

正确答案：A

解析：产权比率=负债总/股东权益×100%。

33.从股东的立场看,当公司的全部资本和利润率低于借款利息率时,负债比率越小越好。

A.正确

B.错误

解析：从股东的立场看，在全部资本利润率高于借款利息率时，负债比例越大越好；否则相反。

34.从债权人的立场看,他们希望公司()。

A.债务比例越低越好

B.债务比例越高越好

C.举债规模越大越好

D.以上说法均不对

正确答案：A

解析：考察资产负债率不同方面的含义。

35.下列各种财务指标中，一般可纳入负债比率分析的有（）。

A.现金股利保障倍数

B.产权比率

C.已获利息倍数

D.有形资产净值债务率

正确答案：B,C,D解析：现金股利保障倍数是财务弹性分析的指标。