国际金融双语复习
is a summary cash flow statement of a country’s international
transactions with all other countries for some period of time, typically one year is an exchange rate quoted for settlement at some future date., most commonly for
1month ,3 month,6months,9 months and 1 year
The Capital/Financial Account of the balance of payments measures all
international economic transactions of real and financial assets is the structure within which foreign exchange rates are
determined, international trade and capital flows are accommodated, and the
balance-of-payments adjustments made.
are defined as banking markets which involve short-term borrowing and
lending conducted outside of the legal jurisdiction of the authorities of the currency that is used
is a type of exchange rate regime where a currency’s value is matched to
the value of another single currency ,to a basket of other currencies ,or to another measure of
value ,such as gold.
was born in 1944, established a fixed-rate, a US-dollar-based
international monetary system, created IMF and the World Bank. it collapsed in 1971 when the
United States abolished the convertibility of the US dollar into gold.
have a positive impact on trade balance, the sum of price elasticity of exports and imports (in absolute
value) must be greater than 1.
of time
rates between currencies are in equilibrium when their purchasing power is the same in each of the two countries.
This means that the exchange rate between two countries should equal the ratio of the two countries' price level of
a fixed basket of goods and services.
(1)ppp: assumptions: The same commodities appear in the same proportions in each country’s consumption
basket.
the Law of One Price is imposed between baskets of consumer goods in two countries e= P/P*
(2)RPPP:holds that the relative change in prices between two countries over a period of time determines the
change in the exchange rate over that period
流量理论:认为利率是影响国际资金流动的最主要因素,本国一次提高利率可以带来持续的
资金流入。
1. 流量理论中的BP 曲线 K=K( I , I *) BP=CA+K=CA(q,Y) +K(i) =0
受资金流动性不同的影响,BP 曲线的形状有三种:1、资金完全流动时,BP曲线表现为水
平线。2、资金不完全流动时,BP曲线表现为斜率为正的曲线。3、资金完全不流动时,B
P曲线表现为垂直线。
固定汇率制下利率机制对开放经济的自动调节:
国际收支逆差-外汇储备下降-货币供给下降-本国利率上升-资金流入-国际收支改善
在浮动汇率制下,利率机制对开放经济的自动调节过程
国际收支逆差-本国货币贬值-出口需求上升-本国利率上升-资金流入-国际收支改善
利率平价说(Interest-Rate Parity ): IRP provides the linkage between the foreign exchange
markets and the money markets in different countries
(1)Covered Interest-rate parity: When the forward and spot market rates are not in equilibrium
according IRP, an opportunity for risk-free arbitrage exists ρ= I – I *
(2) uncovered Interest-rate parity: When investors believe expected future spot rates and current
spot rates are not in equilibrium according to the International Fisher Effect, an opportunity for
risky arbitrage exists E ρ= I –I* 开放与封闭经济条件下国民收入的区别:
Closing economy:1.Expenditure:Y≡ C+I+G =A 2 .Income:Y≡ C+Sp+T because expenditure equals to income, so: 3. C+I+G ≡ Y ≡ C+Sp+T
Opening economy:Y=C+I+G+X-M
货币自由兑换:是指在外汇市场上,能自由地用本国货币购买某种外国货币,或用某种外国
货币购买本国货币
自由兑换条件:1、健康的宏观经济状况2、健全的微观经济主体3、合理的经济开放状态4、
恰当的汇率制度和汇率水平
自由兑换不良后果:1、资本逃避问题2、货币替代问题
Freely Convertible Currency: Macro economy ;Entrepreneur; Sensible economic
composition ( BOP is included)
Foreign exchange regime,Capital flight 、Currency substitution
直接管制:直接管制是指政府直接对国际经济交易进行行政干预,以使国际收支达到平衡的
政策措施
采用原因:1、短期冲击因素2、宏观政策因素3、微观经济因素4、国际交往因素
直接管制的形式:1、对价格的管制2、对金融市场的管制3、对进出口贸易的管制4、对外
汇交易的管制
Direct control policy: Price 、Financial market 、International transaction 、Foreign
exchange
国际收支账户:是指根据一定原则用会计方法编制出来的反映国际收支状况的报表。
分类:经常账户(货物、服务、收入、经常转移)、资本与金融账户、错误和遗漏账户
A statement , which systematically records the receipt and expenditure in all sorts of the
international economical operations of a country in course of time
(1)Current account:Goods trade、Services trade、Income 、Current transfers
(2)Capital and financial account : Acquisition/disposal of
nonproduced/nonfinancial assets 、Transfer of fixed and financial assets Direct Investment 、Portfolio Investment、 Other Investment(3)Errors and omissions account
债务危机: 债务危机原因:1、国际金融市场上利率的变化2、外在冲击进一步恶化发展中国家的国际收支状况3、发展中国家未能合理利用所借资金来促进进出口的快速增长4、商业银行没有采取能有效控制风险的措施
债务危机解决方案:1、最初解决方案:核心是将债务危机视为发展中国家暂时出现的流动性困难,采取措施使它们克服这一资金紧缺2、贝克计划:通过安排对债务的新增贷款,将原有债务的期限延长等措施来促进债务国经济增长3、布雷迪计划:承认现有债务额大大超过债务国的偿还能力,因此要在资源的、市场导向的基础上,对原有债务采取各种形式的减免。
货币危机:狭义的货币危机与特定的汇率制度(通常是固定汇率制)相对应,其含义是,实行固定汇率制的国家,在非常被动的情况下(如在经济基本面恶化的情况下,或者在遭遇强大的投机攻击情况下),对本国的汇率制度进行调整,转而实行浮动汇率制,而由市场决定的汇率水平远远高于原先所刻意维护的水平(即官方汇率),这种汇率变动的影响难以控制、难以容忍,这一现象就是货币危机。
广义的货币危机泛指汇率的变动幅度超出了一国可承受的范围这一现象。 其他汇率制度:(1)爬行钉住制:汇率可以做经常的、小幅度的调整的固定汇率制(比目标区制幅度小,钉住制调整偶然且幅度大)
(2)汇率目标区制:将汇率浮动限制在一定区域内的汇率制度(蜜月效应、离婚效应)
(3)货币局制:
是指在法律中明确规定本国货币与某一外国可兑换货币保持固定的交换率,并且对本国货币的发行作特殊限制以保证履行这一法定义务的汇率制度。
优点:1、管理与操作非常便捷2、赋予了货币政策高度可信性
缺点:1、名义汇率僵硬2、金融系统脆弱3、相当部分中央银行职能丧失、财政政策收到严重限制
(联系汇率制):是一种固定汇率制,即将本币与某特定外币的汇率固定下来,并严格按照既定兑换比例,使货币发行量随外汇存储量联动的货币制度。
优点:稳定币值,降低交易费用;有利于金融的稳定,而市场汇率围绕联系汇率窄幅波动的运行有助于国际金融中心地位的巩固和加强、增强市场信心 缺点:使经济行为过分依赖和受制于美国,从而严重削弱了运用利率和货币供应量杠杆调节本地区经济的能力;使通过汇率调节国际收支的功能无从发挥;高通胀与实际负利率并存
影响汇率制度选择的因素:本国经济的结构性特征、特定的政策目的、地区性经济合作情况、国际经济条件的制约
有效市场分类原则:每一目标应指派给对这一目标有相对最大的影响力,因而在影响政策目标上有相对优势的工具
狭义国际储备是指一国官方所拥有的可随时用于弥补国际收支赤字、维持本国货币汇率的国际间可接受的一切资产。作为储备资产必须同时具备可得性,流动性和普遍接受性三个特征。一国所拥有的国际储备主要包括黄金储备,外汇储备,特别提款权和在 IMF 中的储备头寸 广义国际储备不但包括一国所拥有的狭义国际储备还包括借入储备
直接标价法指以一定单位的外国货币为基准来计算应付多少单位的本国货币。世界上大多数国家采用直接标价法,我国目前也采用直接标价法。在直接标价法下,汇率越高,单位外币所能兑换的本国货币越多,表示外币升值而本币贬值;反之则反是。
间接标价法
指以一定单位的本币为基准来计算应收多少外币,在间接标价法下,汇率越高,表示单位本币所能兑换的外国货币越多,本币升值而外币贬值;反之则反是。 丁伯根原则:政策工具的数量或控制变量数至少要等于目标变量的数量;而且这些政策工具必须是相互独立(线性无关)的。
米德冲突:是指在许多情况下,单独使用支出调整政策或支出转换政策而同时追求内、外均衡两种目标的实现,将会导致一国内部均衡与外部均衡之间冲突。
按国际货币制度的演变划分,有固定汇率和浮动汇率(2)按制订汇率的方法划分,有基本汇率和套算汇率(3)按外汇交易交割期限划分有即期汇率和远期汇率(4)按对外汇管理的宽严区分,有官方汇率和市场汇率
prices of US goods rise 8 percent and prices of UK goods rise by 4 percent by the end of the year. According to RPPP, what should be the exchange rate at the end of the year?
S t +1=S t (1+π£) (1+π$)
=0. 667(1. 04) /(1. 08)
=0. 642?$
=1.558$/
annum, and a 90-day Eurodollar deposit rate of 8% per annum, find the 90-day forward rate. F (1+0. 04⨯90/360) /(1+0. 08⨯90/360) =SF 1. 4655/$90-days =1. 48 the forward premium is:
1. 48-1. 4655360f =⨯=3. 96%1. 465590 4% per annum. Further, suppose the spot rate is ¥106.00/$ and the 180-day forward rate is ¥103.50/$. Does an arbitrage opportunity exist? If you can borrow $1MM, what strategy could you implement to realize an arbitrage profit?
? (1+0. 04⨯180/360) ⎛¥180⎫103. 5=106. 001+ i ⨯⎪? (1+0. 08⨯180/360) 360F =S 180NO ! ⎛$180⎫1+i ⨯ ⎪103. 5=103. 9615 360⎭⎝At 10 am. on one business day, the exchange rate between US dollar and DM is stated
$1=DM1.5100 in New York, simultaneously the exchange rate between Pound and DM is stated £1 =DM3.0000 in Frankfurt, while the exchange rate between Pound and US dollar is stated £1 =$2.8000 in London.Questions:How to arbitrage?
$--DM--£--$
The one-year periodic interest rate of US dollar in U.S is 12%, while the one-year periodic interest rate of UK pound in U.S is 16%. £1=$2.0000, $1,000,000
Questions:-If the exchange rate between US dollar and UK pound is fixed, how to invest? -If the exchange rate between US dollar and UK pound is floating, how to invest? 以1:2汇率兑换英镑,以16%利率存入英镑,同时以远期汇率X 卖出美元期货
(1000000*0.5*(1+16%))/X=1000000*(1+12%) X=29/56
当X>29/56存英镑 当X
影响人民币升值的国际因素:世界经济需求不足与结构不平衡问题;人民币的升值预期;本外币利差的扩大;国际热钱涌入;国际政治因素
人民币升值的积极影响:1. 有利于中国经济的结构调整和均衡发展。2. 减轻进口能源和原料的成本负担。3. 有利于减缓通货膨涨的压力。4. 有利于缓解国际收支不平衡的现状,减少贸易磨擦。5. 有利于增加我国的资金融通数量。6、减轻我国偿还外债的压力 不利影响:
1、人民币升值过快和过猛, 容易导致出口增长速度大幅回落,影响国民经济平稳增长。
2. 人民币升值将影响在华的外来投资。人民币汇率的提高增加了外来投资的成本,加大了外资进入的阻力,从而降低了中国从外商直接投资中得到的增加就业、提高生产率、引进先进技术的好处。
3. 加大国内就业压力。我国出口产品的大部分是劳动密集型产品,出口受阻必然会导致失业,并加大就业压力;外资企业则是提供新增就业岗位最多的部门之一,外资增长
放缓,会使国内就业形势更为严峻。
4. 使我国外汇净资产的收益受损。人民币升值将加大美元贬值幅度,从而引起我国外汇储备的严重缩水。
5. 影响金融市场的稳定。在我国金融监管体系有待进一步健全、金融市场发展相对滞后的情况下,大量短期资本通过各种渠道,流入资本市场的逐利行为、易引发货币和金融危机,将对我国经济持续健康发展造成不利影响。 展望:人民币升值是大势所趋,它对我国的经济和政治环境的积极作用与不利影响必将同时存在,目前也无法判断谁是谁非。人民币是否应该采取升值举措,根本上取决于国内经济发展的需要、进出口结构状况以及对国际市场商品、货币供求关系的综合判断。我们可以从以下几个方面来调控,尽可能降低损失,适应当前形势:
1. 适时调整我们的贸易战略,减少经济增长对外需的依赖程度。要通过平抑物价、缩小贫富差距等方式拉动内需,为经济增长提供持久动力。
2. 出口企业应该努力增加产品的附加值,逐步改变原来低劳动力成本、低价格进入国际市场的做法,充分运用科技的力量,提升“中国制造”的竞争力。同时应当增强风险意识,迅速、高效地应对可能出现的危机。
3. 深入研究未来世界主要货币的变动趋势,根据我们进口规模,适时调整中国的外汇储备币种结构和总量规模,使我国的外汇更具有弹性。淡化市场对美元兑人民币汇率的关注程度,稳定我国对美元区、欧元区和日元区的贸易条件。
4. 适当控制储备规模的过度增长,建立和完善风险管理框架,管理、利用好外汇储备。合理利用我国充足的外汇储备,购买国际先进设备和技术,提高企业出口竞争力。
5. 在区域经济一体化趋势下,积极推动区域货币的一体化,尤其要加强与东亚各国的金融合作,不断将我国货币的坚挺作用体现出来,使人民币在东亚地区自由流通并最终建立与我国经济大国地位相应的强势货币体系。6. 大力发展多元化的金融市场,增加投资、融资渠道,预防大量“热钱”流入,创造稳定、健康的金融体系。
相关文章
- 20**年考研英语双语阅读:中国移动支付领跑世界
- 怎样写好一份教案
- 3年级双语班汉语教案4.1
- 浅谈幼儿园英语教学的常规与方法
- 大学英语精读第一册双语版
- 华中师范大学翻译硕士
- 快乐宝贝课程简介
- 20**年-20**年双语教学工作总结
- 应用语言学试题
- 中国大学课程国际化发展分析_胡建华
2018考研英语双语阅读:中国移动支付领跑世界 来源:智阅网 2018考研复习进行时,考研英语阅读真题中的文章,多摘自英美主流外刊,有时候你认识所有单词.搞清全部语法还不够,还需要了解英美文化,掌握他们的表达方式,这就是阅读的潜台词.中国的 ...
怎样写好一份双语教案(试用) 教案是教师施教的课时计划或方案,是帮助教师有效地进行教学的依据.教案可以帮助教师有计划.有步骤地进行双语教学,充分利用课堂教学时间,高质量地完成教学任务.教案写得如何将直接影响教学效果的好坏.那么写教案主要应包 ...
2013 年 4 月第 1 周 新课题目: 第六课 机器人 教学内容: 词语 3 年级汉语 第 1 课时 正确读生词并理解生词的用途 教学目标: 用词语造句 通过学习词语提高学生的读写能力 教学重点 教学难点 教学具准备: 教法: 正确读生 ...
浅谈幼儿园英语教学的常规模式与方法 课题编号05444 摘要在经历六年的实践教学过程中,我对英语常规教学活动进行了一些初浅的探究,对幼儿园英语常规教学有了一些自己的认识,并摸索出了一套有利于幼儿学习.掌握,并能适度提高课堂教学效果的常规教学 ...
大学英语精读第一册 双语版.txt假如有一天你想哭打电话给我不能保证逗你笑但我能陪着你一起哭.坚强的基本,就是微笑. 面具戴久了丶就成了皮肤≈Unit one Text 课文 Want to know how to improve your ...
1.7上午政治不多说 1.7下午的翻硕英语 第一题20个单选30分 难度还行 主要是单词要背好了 第二部分是阅读5篇40分 前三篇是15个选择 很简单~~第四篇根据阅读给了两句话要让判断正误 True ,False or Not given ...
2013年法乐教育秋季班课程简介 法乐教育是一家集儿童潜能开发,中小学学科教育和脑力学术研究为一体的专业教育培训机构(企业介绍) 所谓法乐教育 又意为:书山有路法为径,学海无涯乐作舟,强调的是"法为径.乐作舟",而不是& ...
双语教学工作小结 根据我校学生和双语老师的汉语水平,积极开展先易后难.先低后高.先辅后主.先理后文的做法,在教学活动中积累了一些经验和方法,主要做了以下工作. 一.以学生发展为本,创设双语学习环境. 教育是讲环境的,环境是人格的魔术师.校园 ...
第一章: 1什么是应用语言学? 2应用语言学的性质? 3应用语言学的特点? 4应用语言学的学科地位: 我国学位教育体系中,应用语言学属于文学大类.文学类共设有4个一级学科,其中的中国语言文学和外国语言文学这两个一级学科都设有应用语言学专业. ...
得到科学研究的训练,提高了创新能力和实践能力,培养出一大批拔尖创新人才.在一系列大学生创新训练项目中,学生个人或创新团队在导师的指导下,自主选题.自主设计实验.组建实验设备.实施实验.进行数据分析处理和撰写总结报告等工作,培养了学生提出.分 ...