实际商业周期理论的最新发展

经 理济论 与经 济理管

年第

期

实

商业 际 周期 理 的最论 新发展

耿强

,

蒋

,

南曦京

,南京 大

学商 学院 经 济 学

系

基德一兰 来解释德经波动

,济

和

普雷科特斯

进

行较比

检验 模型的 合拟 程度

,

由。于 这种 建 立 在

率 先 使用 了 具 微 观有基 础 的宏观 经济 模 型由 此 立 了建 新古 典 观 经 济 宏学 的,

,

代

表 性 消 费者 最 优化基 础上 的宏 观 分 析 方 法 具有较 为 严 谨的 观微基 础 周 期论

,

理

得

使 仅不表实代 际商

业

。际商 业 周 实 理 论 期而荣献获年 诺贝 尔济经奖

。

学还

动 指态的一 般 均衡 析 方 法分

两

位经 济学家 正 是 于基对 动 态 宏 经观 学 的杰 济出

他贡们为认

,

,供

一

、

实

际商 业 期 周理 论 的 修正

,

给

的 动 才是波 致导 商业周 期 本的质 因 原 动波 表 现 真为 实经 济因 的素 化 变 的生产 率 变起化

,,

种这给 世 供八九纪十 年代标 准 型模 的中 系

,一 ,

包括技术进步

引

能源 价 格波 引起 的外 动部冲击

。列 变

量 的 波 动 现出了 实 与 数际 据严 重不 符的 现 包象括 费波消与 动劳投动 入波动小的于 实数际

际 工 资 据率与 实 际 利 率 出 较 现强的 顺周 期 等了许 经 多济 家学 疑抨与 击

。

等

。

这种 强 调供给 的 本 与强质 调 需求 的凯 恩 斯 主义

,

实

相

比认为 认为

无 疑

突出 了 经济波 动 的市 场 性 经 运 济行偏 离 了 长 期均 衡 路

凯恩斯径主义

政要府 的做

,

这引起

,,

,

其是尤凯斯学恩 派济经学 家质的 论 的研 理 者重 究 审 新视了标 准

,

是 它将新 拉重回 来原的路 径

而,实 际业 商周理论

期

,商业 周 期 的 存在 是 因 长 为期 衡均 径 路身 自

发,

模

冲型击

、,

并进 行了 深 化和拓 展 ,

通过 引 人货 币、

生 了变

政化府 无法 调 节 供

,

。

所给以政府根本不需

市场失灵

波等动因 素

假在前设

,提

模型结

要有作为

所经

济 的动荡 只 经是济 系 统中 真实因

论素 等方 面 对 原 有 型 模 进行了 正 修与完 善 建

一 系了列 新 的熟

。

成功地

构

冲击 之下 的 市场 现象 已而承

,模

型

,

使

理 论日 趋 成

实 际

业商周 期 理 论与新古 典 增长 理 论 一相脉以

有 关 观 主 微体的 偏好

,

、

技

术

察 赋、 等 假 设

为

。

在 一 技 术 击冲 面

方

、

,基础

通过 全 竞争 和 市完场 出 清 实现 一 般 均 衡 。

霍由

埃尔斯文

,

于生 产函数 会 到 受随机技 冲术击 等实 因际素 的

影人 等通过 研 究

,证

一 明 非 些 济经变 量 或 者货 变币 量

,

响,

因

此

经 会 济 呈现出周 期 与 波 的现动

象,

实

际商

能

够影 响 索 洛残

差标准 的 索 洛 残 差 估的 算方 法 忽

,

业周 期 理论 一般 采 随用 动 态 均机衡 模型 的 法方 确 定模 型 中的 数参 拟模出各 宏观 变量的 最 优变 化 径 收路 稿日期 〔 金 目 项 基 作〕〔 者简 介 」耿

蒋

,一

通过校准

用计算

机略

某 了 能些够影 响索 残洛 差 的因素差 来 表 示 技 术冲 并击不 准确

。

单 纯

索用 洛残

,

,

如 果真 实 技的 术 击

冲 并与实数际

据

用 比索洛 残 差 估 计 技的术 冲击 小 得多 话

一

的

家国自然 学基 金 资 助 项 目

科强

国

社 家 科会 学 基 金资助 项 目

,

一一

,

男

男

,

江苏东 人

海南 大京学 商 学 院经 济 学 系 教

师

, 经 学博济

。

士

曦,

,湖

永南 州人

,

南

京 大 学 学 商 院经济 学系 硕 士研 究

生 1994-0102 Chia ncaAedic moJurnal lEectrnoi cPbliusingh Hosu.eA llrigh t rseerveds.

htt

p//ww:.wnci.net

k

经

济 论 理与 经济 管

理第年

期

三

模

对型 商业周 期 的 解 释 力 将比 实 际 显 示 的结 果 差

很

多

在 波。 动 泉源方面 模 型 货中 币是 中 性的

,

,

,

金

里和 贝罗

等

理

论

准 甚远标,

实是 际击

冲的

研究 者 通 在标 过准

模

型中引人 可 变 生的 产

而 非 货 冲币 击造 成 了 济 波经动

这

经 与济现 实 相差

能力利 用

测率 的量

,

变,

并运

可 用测观 指的 示指标 表示不 可

,观

大量证实究研 明表

。

货币 冲 对击 际 实变 最具 货扰

以 及 运 币用隐 含最 优 产生 能力 利 用 率 的模

重要有 影 响整,

新凯恩 斯 主义 经 济 学家指

出

型 衡均 条来求 件 生 解产 残率差

使型具有模。

动 的 际实 响是影基 于 义 价名 格 工或 的 不资 完个调 这 表明其他 冲击 政如 府购 买 的 变 也化 是经 波济,

更 的扩 强散 制

机

,表

现 出 符 合 现更 实性 的质二

型

,

模特

别是

金 和 里 贝 利 用罗 同率 时引入 型

,

将不 可

分 动和 生劳产 能

力

动 源的泉之 一 拓 展的

是技 术 冲 击 卜 波 动 的惟并 一 源 并引泉人

、

‘扭‘

构建

了 高代替经 济模

,模型将 金 现束约引入模 型

,更 地拟好合 了 实际据

。数

生 产 冲率击也 表现 出

曲

性税 和 政收府 购买 但 这模 些型 都 表明 波 的源 泉动,

一

,

更、 意合 的性 质

二

从定 量 角度 分 的析

作

为济经

在劳 动力 市 场方 面,

技 术

冲 击要 比其 他 击冲 更为重 要模 的型结果 表 明,

,

观微经 济 学 的研 表究

弹性明并 不像标 准比 ”

劳

动力 跨的 期 替时 代

。

四

在价格 水 平

方面实 际工 率 资和 但实证研实究发

,现

模 型 中假设 那的样 高 ,

。

鲍

尔

标

准的 研 究 明

表 劳动 力总供 给 波动的美 国 的实 际数

据际 利 都具率 很有强 的 顺周 期 性

基本上 不 由是 时跨期替 代 造成 的 显示也

,

现 中实实 际工资 率 表 现为 温 的顺 和周 期性 率利 则 现表为 反周 期 性

,

而

实

际

个人 业 或失就 业的替代 才造是 成劳 动时间

,

型相模价格和绝

对。

总 体 化变的真 正原 因 此外

,

不而标是准

模 中假型

。

对 格价 表 的性 质现 与 实 不 符

际 批评者 指

出,

若经

设的人 均劳 动时 间的 改 变引 起 动劳 间时 体 变 总化。

济 波

动 是 生 由 产率冲 击 造成 的 成价格水 平 烈 强反的 周期果

中的 顺 期周,

。

,

总

给供 变的 应化 模 造 型校 准

结

模型 中 测 预的 劳动 投 人与 其平 均 产 出 针对

,,

,

而非

之

间 在存的 度 高 相正 关 性也 与 际实数 据 不 符 劳动供力给 批的

评是不有 的所

基德 兰德 和 普 斯 雷科

特 以 库 奥及 伊和 奥 哈 安尼,

理论 研的 究者 指

出

,

并

型 都需 要模很 高 的 劳力动跨 期时 进改 设, ,

对

模进型行,

”

替代 性弹

,

弗

朗斯 西和 雷 模型

米

放,弃 了厂 商 与 工 人之 间 现 场交 易劳 动 力 的 假

这

样。

正修 了标

一 般准均 模衡型

,

建立 了个 同时具两

,

引入允

许 资工平 化滑的劳 动 合同 假

,设

有, 弹 价 格 和性 技 术 冲击 工作 时 负间 关 特相 的征 态 动 个一模 型 在 消费 引 人中习 惯 形 成,

型模 对实 际 工 资 率 预的 得 测到了 改 善期 ,

大在 数 多

时

价 格水 也平 确实 表 现出 很强 反的 周期 性

在投 资

引中 人调整 本成 数假 设 成列 昂 惕夫 型冲 击。

一个 另 型模 短 期将 生 产函

并假 设

发 生劳动 节约 型 技 术模

都可 以型产技术 生

冲

。二

实、际 业商 周期 论

理这

两修个正

的的进

一步拓 展近

十年

,来

击工与作 时间之 间 的 负 相 关 系

关,

阿莱 维 和内 森

通在

过模 型 中引

论 的理研 者 们 究在理论 完的,

入

作工轮班

,

揭示 了 术技冲 击 与 工作 时 间 之间 负的

善

与拓 展 方 面作 了很 多工作

特

别 在是 以 几个下

领

,

相关关

,系

模型

过凯通

曼选筛

法,

,

运域

取得 了显 著的成 果 一

。

最 大 用 然 似法 计估 得到 全的 要素 生 率 产的点 估 值

计 和 标准 比 差他其 献 中的相 文 结 果应都 要

低 单将 部门 模 型拓 展 开 到 经放 中

构济

建根据

加

了国 际 实 际 商 业周 期模 型

利

知

的,识别 件

条

生,产

率 的持久 性

,因

齐尔曼默现

,

,

在 实 证发

中,

素与 劳动 时间 相 关的 系数为 正 素 与 劳 动 时 间相的 关系数 负为

定

否 产 率生的 暂性 时 因因此

国,与国之 间 总量 商 业 周 数 据期 在存差

异。

一

特别

。

用劳 动 市场

是

与贸易 有 关 变的 量 差 巨异

通大过 瑞 士与欧 其

洲理

是论有没据 的

根

。

国 他家 对的比 以 及美 国与 加 拿大 的对 可 比 发 以现

1994-020 Chi1na Aacdemic ouJnra lEecltrnico ublPshini Hgouse .ll Argitsh reservd.

e

tht://wpw.cwkni.en

t

经

理济与经论管济理国

家 经 济 规模 的 大小以 及国 国 与 间之经 实济力 的差

年

第,

期

了 美日 双 贸 易边中 国 持美续 亏 损原 的

指因出美 国

是 距与国 国之 商间业 期 差 异周 性 的主 要 原因并非是 商 业周 期有 的 扩 效 散途径 ,

。

,

贸易

际 汇实率 的 持 下续降 是 导致 贸 易不平 的 衡主要 原

因

,

德克洛拉和

希

并 解 释了 美 国 日与本产 出

、

实

汇际 和率 贸 易的,

研究了实际 汇 率的

,

相 互用

因作素

。产

出 主 要生 由产力 创 新 动

推,

时同 新

创机随 趋势 外 国产和 出 解在 释美 国 商 业 期周 波动 中 的 作 用

,

也

是 致导美 国 实 际 汇率 下 降 和 易条 贸件恶 化 重的 经 要验 数据 研的 究表明

,

他们 的研 表究明

,

部外 冲击 对经 波济 有 着

动。

实际 汇 率 的变 化 价是

显

著 的 短期影 响

这

于 大对国也不 外

例

元 的美

格 和升贸易 化变的 主要原 因

,的

实 际商业周期理但论却

会值 导致 美净

减国

,少

出口

的永

性 减 久少 和产 出的暂时

。

性 为 认实 际 汇 率是随 着 产生力 革 的变新 化而内 生 整调外 生 汇的 对 实 际 经率 济变 几 量 乎没有 任 冲何 击,

实际 汇 率的永 久 性 改变 会 对 正 常 商业周 过期研究 确 了开放定

,

程

中 的 产 产 出 生 巨 的大 冲 击 应效理论 ,

,

作用

理

论 现 与 的实 差异 表明 有 要 必 汇将率 生 内

化

济经 素因在 解 大 释国 经 济波 动中 的 作 用重 要提性 供了新 的依据 加 了耐人 消用费 品因素 ,

。

展拓了

引

人到

模型 来

,

中

。科 曼

尔

,

为商 业周 期波 动 永中 久性 冲击 相的对 纳 德 尼奇 克在准 标际国实商际周业期 模 中 打型 破了 标 模准 型中 含暗 的

,

研 究 了 在 价 格 存 和工 资豁 性的小 国开 放经 济 中 的商业周 期模 型 冲 击 的反 应

。

该

模 型显 示了 率汇 货对 供 币给。

存 在与 灵 活 价 与格工 机 资 制标 准的

模型相 ,

比该模 型 中 的汇 率 明显 偏 高

, ,

正的

每 ,时期 消费 与支 出之 间 的 直 接联系

更地解好释 了

。国

内 货 币 供 给 冲 击 降低了 国内利 率

加 了

,增

与 国国之 间 消 费一 产 出 关 系不的规 则 性 的做

法,

这

种既保

使 名得 义 汇和率实际 汇率下跌下

跌。

样同

国 内

生产

率

了 留平坦 的 消 费 路 径 又 在 跨 期时 转中 移 了消 费支 出 充 考分虑 了 经 对 生 济 产 革 更新 迅速 的

反

,和

世 利 率界的 升 上也会 导 名致义 汇率和 实 际汇 率 的

应,

从 而 使

得 纳 了人 用耐 消 品 的费态 动 模型比 简 增单

。二

模 型在 劳

动市 场的中深入拓

,

解 释 展 消费一 产出 联 系 的 标准 模 更 型 有具 现 实性 加 了理 的 复论杂 性 外此,

,

道 工性

资

,在 理

想 劳的动市 场中引人 弹

。

增加 耐用 费消 品 的储备,

以

此 来 修 劳正资 关 系的 结构

研究显

示

, 一 国为积 累 财富 提供 了 一条 新 途 的径到 国 与 国 间 之的 商 流品史蒂 夫

、

同时 影 也响

纳

弹人性 工 资 的模后型 无 论是 差 在异性 分 析还 是 相在关性分上析

,

从使 得而经 济 对创新 需

。

求

得 出 结的 与 论标准

模

型 的

结

和供给。的 态反动更应具 敏有感

性论都 是一 致的

,

劳 ,动 市场 的 摩擦 虽然 增 加 了 产 出 的 具有不

,

曼 伊 拉 纽 克 里和斯 坦, ,

变

化波 动了 标准

,

但 对

于 福 利水 的平影 却 很 响小模 的科 学型性

。,

针对

国实际商际 对比 了国 国之与

同 微观基 础 古的

・ 模型得 出 了 相 似 的 论

利亚

结

强化・

,

业 期 中周 的典 型事 实 展 开 了 讨论的 差异 ,

马利亚和

塞

宏间观 经济 总量与 一 国 国 内 宏 观经 总济 量 之间 在

存

利马亚 发现,

究研发 现 国 与 国之 间 宏 经观 总济 量的相关

具, 不 同有 生 产率 水平 的经 济 个 体 劳对

可以 将劳 动 力按 照 产生率

、

关 较低系

费消

、

产

出以 及 索洛 剩 余 的相关 差 别

。

性供 给 动反的应 不 同的是水 平分为 三 较类低 的个体 、

并像非原有理 论 究 研的 样那 显著

业 家国 面的 板数 据进 行 分 性析和价格的差 异 性 理 论提出 了质 疑 间 关 的系 稳 定性

,,,

通 过对

个工

偏 好

高就业 率 的 个 体

动挥发劳

性,

同时考 产虑出 的 差

异在家 庭中 进 行少量 劳动 个的

并

体

究者对开放研经济中的

需 要重考虑新 宏观 经济变之量

。此在基础构上新 建的后的 征

特

模型。,

。

通

过 用 五组使不

认

为 国 与 国 之 间商业 周 期 典的 型

同,生的产率 对 模进型行准校

模 拟的 结 证 果

明改

进,

事

实存在巨 大差 异,

模 表型现 出 了现 数实 据中大的 分典 型部

在 一进 步 的研 中究 发现

。

不能通 过 同一 个 国 际 际实商 业周纳 德尼奇

更 一

般的 产 生 函数模 认为生产率型 现与 数据 实表 明却

两期

型模 来解 释 所 国 有 家 商的业 期 状 周

况可 使模以型 更贴 现实近

但是

,

克

在两 国

,

模

型 导出 的 长期约束 基础 用

结 构 量向自 归 回方的法 分 析

搜 寻

工 人的 时 间是 正 关相关 系 者是负相关

的

,

,上 建

立 评 估了 系

研 究 者 统认 这为是 由于 劳 市动场 结 构

1 994-2001 Chnia Aadcemc iouJnrlaE lcteonrc iPublishign ouHse.Al lr ghtis reervsd.

e

tht:/p/ww.wcnkine.t

经 济理 与经论 管理济

第年

期 闲暇的 较比

的 结 果 表

明

单,一 的设 假 所 造成的

展拓。

,

在 这 方 面

的 究 有 研进 一 待

步在

风 险分担约 束的均 状 态衡下

,

业就校

经准 济 主体 效的 用要 大 失业于经 济 主 体的 效

,

用

。

马 费佐

里

。用

理对论进 分行析。

,

改

进 后 的 型 模克 了服 标 准 型 模 中实

,

真欧

洲国家 的经 结构 进 济行了 析

分

用 适应 合欧洲

,

经工资 与 产出 及 动劳投人 度高相 关性 的 缺 陷 拓论展 大大增强

了

这一三

。理

济非的瓦 尔 拉斯 模型

显示

,

垄

联断模型盟

论 理对劳动 市 场的解 释力

,

采 用意 大利 总 的 数量 对 模 型据进 行校 准 冲定 因 击素

,

研结究果,

将货 币 入 引 模型

大大展 拓了〔

的应,

垄

联 盟断 模 型能够更 好地 分离 出 经济 的稳中 在对 商 业周期 波 的模动 拟上,

领域用

断垄联。

博里德 瓜和伊了标 准

,一

通

模盟型 比标

准

型更模有广泛具用性

,

适

在过

引 坚人持 消费 习惯 和 资 本 调整 本成的 设假 模型的 准

基,

拓

展框架 中人引非 瓦尔拉 斯因 素后

拓 到非 完 展竞 全争 环 中境 提高

。

大可

以模 型使

并

采用

,方

法对直

对

现 实 解的释 力 得 以大

接 ,数 据 和 定确随 机 势 冲趋击 行 进了 分析 出和 利率 的 相关 数 的系解 释 能 对 力 跨时 替 期代的 刺 激 作 用 得以强加不一致

,。

提 高了产

阿兰 德

研 究 德美了 国,

,

避

了实免 际利 率 模型 的预中,

劳动 市 变场 中化存 在 的 规律性 关 性 问的 曼题。

指

出 过通恰 当 地

选

,

准标,

择

波 动 时 间 的 隔间 可以 解 决 真 实 工 资工与 作时间 相 研 究者通 过 选 更 择小的时 间间 隔计 算。

期率与实利 际率得利 以 匹相 配

模 型

预测的准 确性 标准

,

博德里 瓜和伊 的析分认为

出

贴更 现 实

近

的跨时 期 劳 动 替 代 弹

性

,

布洛和瓦诺

测试 与

了,

模型 中需 求随技 术冲 而击 变 动 论的 断 实 与 数际据 并 产 出 利与率 相 关 系的 数偏 离了 计 统

值。

但

劳 市动 结场 构 关 的动 相态随 一 般机 衡均 经济件 动

,

测试

是

修 正 后的

模 型就 大大 提高 了对 产 与 出利

海率 涅 曼和 马刘 易奇 茨

,中 信 息 的 制机使 得 经 主济 体能 够 充 分预 测 未来事 在信 息 全完 的 环境

下 可不分劳动、

相

系数关 解的释 力

,

研究者 发现可分劳

。用

在,

一

一

。

、

劳 动调的整 成 本以 及 劳 动 的 储 备扬, ,

模 型基 础 建 立上 了一 太 阳个 黑 的子 实 际商 周 期 模业

,

结型 来构 表 示 动 劳 市 力场 不的同 结 构要素 需 弹性 求 的 技 进术 步分 了

析,

,

模型 未 考 中虑不 对 称 息信 构

结,

代表性

费消者

在 型模中 纳 有人偏 的 术技进 步

直即影接

无响 签 需订 何信任用 同合

表代 家庭一 性分进部 人要

用美 国 劳 动的数 据 进 的行波

动,

素市场

进 行 交易

易,

另, 部一进入分商市场品进行交

。发 现 根 劳 据 结 动构 动 态学校 准 来出的 术技 证验了劳动 。

表代 性厂 商将 分 部现金 流 用 偿于 付 资工和 租

通 用 对 实 过 数际 据的 校准

,,

冲击 够能解 释 美国 经 逆济 周期 的 典 型 征

特资

本 和资 金的利

发息现

,

虽 然

该 模 型 中 动劳 的 关 系数

对 于相任 何 给 定 的 稳态 通 货 膨胀 率 既 定情 的 况巳如

果参 数 值 足 够 高的

太 阳话 子稳黑态 可 会能 出现

,

值

高偏

,

但 改进是 后 的

,模 型所 表示 的商 业 周模型 所 得 出的结

,

期 波动 与 技术冲击 下 的标 准 论 在 本质 上是一致 的 也 十分 动吻合 市场中 的 摩 定

,擦。

并

且对 于 通高货 膨胀率

会 更 多 有参的组数合 使 框架里

经引 人垄 断竞 争 和 模 规报酬

这与 美 国的 实际 商业 周 期波在

,济达 到太

阳 子黑稳 态

递 因素后 同的 动 增态

学 ,,

。

该 研究 拓 展了,

戈恩西

的 鞍 路点 径 转和 移动

态。

模型中 引人 了 险风 分 的劳 担动合

同

。用

以描 劳动述

模

型 会 呈 现 出 不与 同 经 济 相 合拟的 不

文加和德基兰 观德 到察年第三 季度美联 储 施实

,

于 由 风险分 担 难 以 在 数 量 上 进 行界 ,

总量 数 据 的中工 作 时 间 与实 际工 资 仅仅 呈 现 出改 进后 的模 型在 理 上 论虽 然更

,微

弱的 负相 关 系关 近贴现实 的一 致 性

降。 低 通货膨 胀 率 的宏 观 政 策后期 性 的

改 通变过标在 准兰德德 进改

,了

名 义 变 呈 量 现出

周。

但

论 上结仍 然保 持了与标 准

切和龙兰戈

,特,

模

型,

而

这种 变 在化 实 际变 量 并 中不显 著,

模 中 引型 人 动一 劳 闲暇的 权 衡机

加文和普

。

改 进

了 标 准的单 部 门 机随增 长 模型 了美 国 实 际

工 资 低 顺的 周 期 性 律规。

用纳什

解

释 以制 及保 证货币 均衡的时 间一 蓄 储法 则

还

价机 制 的 工资 机 制 来 对劳 动 市 进场行 匹

配

模

型

, 将既 影响 实 产 出际 影又在

进

通

对 消费过

和

响货币 存 量的 货 币政 策 函数 人纳到 析 框分

架

9149-0210 Cinh aAadecmicJo rual nlEectroicn PulisbhignH uso.eAll r gith serervsde.

htt

p://www.nci.knte

经济 理论与 经 济管理 行 了 一系列 政对 策 变量 敏 感性 的 试 测验 试后

发

, 现,

年第

,

期

他

,们

货币 给供决 定 内生

变化动 出作 应

。反

。

在 的他模型

央行被赋予

中

模 型 中 货币供 应 变 化 真对实 变量 的 期周 行

,

为 抑了 制通 胀 和 稳 定 产出 的权 力并 对 真实和 义名 境环

几乎无 影

响

而对名 义 量变 的 周 性期质 影 响明

。显

当 央

行 在决 定 货 币 供 量 应 考时 虑 到

。

格价水 平呈 正周 期变化 还是 呈 周反 期变 化取 决于

际实 量 变 及 政以府 对 货币 供给 击 的滞 冲后 反 应登,

实际

济

经,

么 货 那币供给便 决是 定实 际变 量 和 义

名,

弗洛

变

量之 间 关 的重 系 要 素因

发现

,

,实

际量变 之 间 相关的系 ,

传统

论 理认为

的似 作 工用资 制

,机

对于 货 币冲 击

,浮动

价机格

,

数 制 波 动 和系 数是 稳定的

随不间而变化时

,

实际但

与 浮 动

资工 机制在 释 解经 的济滞后 效应 方面 有 着 类黄和 在刘 态 随 动 一 机 均般 衡框 架 中分 了析 动 态 格 机 价 和制 浮动

,

变 量

和 名 义 变量 之 间的 关 系是 稳 定 不 的

。质

于推是

上断 观 测述结 果 背后 的 重要 影 响 因 素 是货 币 供 应 的 性

弗

洛 在登研 究 中 关 到注

模型 中央 行 用

,货

发 现尽 管 两种 机制 在 表 形现 上 式十分类

,币供应 工 具 来 少减 通胀 和 产 出波

动

果发结央现

。

行似

,

但

关 键 变量却 存 在区 别

。

产 出在 两 种总机 制 下

偏

好 微 的 变 弱化 对 其引 致的 货 供币 应 量 以 及真 实变

量和 名变义之 间量相的 关数系 产生 大很 影响

对货 币 冲击 反的应 也 不同 滞 效 后应 解 的释,

在潜好偏量 变和术技

,变

尽管

量

在 两 种 制 机中通过 不 同方 式的 定决 了二 者对 经济在 变 量 合的 取 值 理下,

工

资 被认为 是 勃

性 的

,

但 货 币供

应 量 变 动 的对实 际 。

浮

动价格

变量 的。变 没动任 何 响影

期长以

来,

经 济学界一

。

直机制 身自难 以 解 释经济 滞 后的 性是

,而浮动工资经在

对 可 预期

的 和 不可 期 预货 币 政的 策 影 存 在 争响论 究 并 不 能 得出货 币 与 产 之出 间的 果因关 系 的研 究 认 为

原因要

。

。

滞 后济效 应 的 产 生 过 中 却 程 扮 演了重 要的 角色除 非

明 确地 模拟 出 经 济主 体的最 优 行

为

。

已但有 的关 于 真实 变 量 和 名 义 变量 相关 系 数 显著的 研

浮,动

弗洛

登价

格 机 制与 动工浮 资机 制 之间的区 别 很 难是 解被 释清 楚 的

, 货币供 应 过程 是 名 义 变 波量动 的最

重他 在

宏 观 经 动济 态 一 般均 衡 模型 中 央 将行

参文考 献

〔仁〕

,

习

仁 ,,,

,

,

一,

〔

一

〔

,,

〔

一一

〔

,,

一

」,

,。

,

一

,

〕〔仁

,

一

〕〔,

一

,,

〔

〕

一,

仁

,

,

一犷

〔 〔

, 〕 , ,

,

,

〔

一

,

,

〔

,

仁」

,

,

一

991420-0 1hiCn acadAeic Jmorunl EaletroniccP ulibhsig nHoues.A l riglth sreesrved.

h

tp:t/www/.nkicn.et

经

济 论理 与经 济管

理 司乙 勺 ｝厂 刁 且日气

年

期第口

〔。〔 ,

,

,

一

,、

」

。

。。

。 ,、,丁 。

,

一

,,

仁

刃

〕

丫

,

、

压

。

。

。

夕

,

,一

,、。

‘

仁 〕

。

,

介

。。

,

,

一

戈 ,

,」

、、 。 , 。。

,

一,。

、 〕, 工,

,。

卫

一

,

,

」

一

,

、

仁

,

,。

巨

」,

, ,

。 、

。

。,,

、

一

、

仁

口「

二,

,

,

二

。

了。

,,

一,

、

,

。习

、

卜,

,

。

。

,

一、

」

〔一

仁 」

,

了

仁

」

一

正

,

,

〔

里

,,

】、

飞。

、

。

。。乙 。

,,

,

一一

舀

,

口

。

,、。

、

,一

,

,

。

飞

,

一

黔

、

,

一

,,

仁

一

」

,、

仁口

三仁

、

,

。

、二

,

,

一

、

一,

,

,

、

人

,

,一一

二

叩

,

珍

,,

,

」

,,

,,

一

,

了

、

、厂,。 卜 乡

一

,

仁 口

飞,

,,

〔

一刁

, ,

,

任责编 辑

王

碧峰

194920-1 C0inahA cdamie Jcornual leEtcorinc ubPislhni gouse.H Allrigh t srserevd.e

h

tp:/t/www.ncik.nt

e