前瞻性新凯恩斯菲利普斯曲线的推导与评述_王伟

第 6 2第 3卷 2期031年 6 月

融教育金研究Re earcshof iFnnca anedEd uatioc

nVol ．62 o． 3NJ une ．2130

前性瞻凯新恩斯菲普利曲斯的推线导与评述王

伟， 朱

（青 德景陶瓷学镇， 江西 院德镇景3 3433 ）0 要摘：新 凯恩斯菲普斯利线曲是理在性预期价和 格 黏的 基性础 上 立建 的具 有 微 观基 础的 通 膨货胀型模新凯。斯菲利恩斯普线包曲括瞻前和性合型模混型两种模。型章基文交错定价模型于对 ayTol(r1 80 ) 和9 Clva(o 9183) 为 代的表前性瞻菲普利曲斯进行线 学数推导， 并 两种对前 性瞻 模型 进 行比较 评和述。 键词关：菲 利普曲斯;线 价格黏; 超额性求;需 错交定 价图分中号: F015 类文标识码献 :A 章编文号 2:059－ 0 098( 023 1)03 － 000 9 －40 新恩凯斯利普菲曲斯是线新在恩凯斯义宏主经济学观的基础通过上传统菲对利斯普曲的线批判展发 而① 场 来。新市恩斯凯菲普利曲斯吸线了收性理预学期关派于性理预期和凯斯学派关于价恩格 （资工 ） 黏性、非出清 的设假， 从垄竞断厂商的定争价为出行 ， 发于动态基般一均模型衡厂或交错定价商论推导出理新恩 ［凯 ］ ［76 ］8 ［］斯菲利 普斯曲。 线新恩凯菲利斯斯曲线普包前瞻性模括型混合和模 。 型对新凯恩斯菲于利普曲斯线 推的导，可 建一立般均衡型模或立建错定价交模 型 。出于模型简洁的，性 本文用采错定价交模对型 ayTol （ 1r980） 、 alCv（o 981 ） 3为表代前的瞻性模型行阐述进评及 。价

aTyorl 交错合同的型模一 、

Talyr（ o980 ）1 ［］5模型设：假名义工资存在黏性 ， 名义工固资两定， 期每一期半的同合重新要判， 谈价按格 ：则 名照工资的义定加固成 （标为高 1 ）定，确 pt =1 （ w + wtt －1） 2 （ 1 ）

p

t 为 期的平均价格t平（ 取水自然数形对） ， 式 w 为t 期的t名工义资平， 水 t 为 w t－1 期的名 工义 其中资， 平水。t 期的 名义同合工资确的定据根 t－ 1 的名期义工资水平 t和+ 1 期 预期的工水平的资术算平均， 经再 （边） ， ：际本成此处 超额需求用或出产缺口衡 进量调整 行即 tw 1 = （ wt－1 + E t tw+ 1） λ + yt 2 （）2

E t

w +1 表示在 tt期 对t +1 期的预期资工水，平 y t为额超求需水平（产 出离偏潜在产出百分比，的其 ，中 用际产实与潜出在产的出然对自之差衡数量） ， λ为超 需求对额义名同合工的资响权影重 。由式（ 2） 可 得到 ：wt －1= 1 （ w t 2－+ E w tt） + λ y t － 12 3（）

①

价格粘性是 物指水价不平随总需求能变的动迅速变化而，包括 义价名粘格和实际价格粘性。新凯性恩主义者提出了交错斯调整价 模型、 菜格成单和本效率工理资论解以释价格 （

工资）黏性。

收 日期： 2稿03 1 －04－ 80作 简者介：王 （ 伟198 － ）0， ，男江 吉安西， 人融金学博，士讲 ，师研 究方为向货理论币与策政；朱 （青1 97 － 8 ） 女，，山东临沂人， 法学 硕士， 究研方向金融法为。

10

金融

教育究

研2

01 3

（ 2年） 和 3 （ 可）到：得由式 （1 ） 、 11pt = （w t － + 1 t －2 + w tEw t 1 ++E t 1－w t ） + λ（ y t －1 + y t ）2 2 =

=

[ 1 1（2p 2 [

]

（ 2）4

t1

－+

2E tp t +1 +） λ （ y －1t y t ）+

]

1 λ

（ p + E ptt + 1 +）（ y t1 － +yt ） 2 2 －1

t

由于 π t= p t － p t－1 ， 式（ 将 4）两 边时同去 p减t － 可得1到：1 πλt =（ E t pt+1 －p t 1 ）－ + （ t y1 － y t+） 22= =进一 可得到步 ： （） π t 6 E =tπ t+ + 1 （λy t + y t－1 ） 期的t通膨胀货是率 t由+ 1 期 的期通预膨胀率货及以t 期 t和－ 1期 超额需求的水决定， 平就也是， 说与 － 1 期t以之及的前通膨胀货率均无 。因关，此T alor y的错合同交型也模称为前被性瞻型模 。 由（ 式 6） 知可，假 设经当济在一个处衡均时其通点货胀率膨 为π1， 人 预期此通货膨胀们率会续下持，去即 E t π t +1 =1 ， 于π λ （是y t +y t － 1） = 0 。在现府政布将实宣施紧缩的政策性 使通，货膨胀降率 π为 2保并持下 样同 λ （y +ty －1t =） 0也就是。说 ，货膨胀通率的化不影变响产，出通 膨胀货可率以无本成地降低。 ， 去1 λ（ E t pt + －1p t+ tp － tp －1） + （ y t－ +1y t ）2 2 1 （ λ Etπ t1 + + πt +）（ y t 1－+ yt ）2 （ 25

）

Clvao 交错的价定型模 二

、alvoC （918 3 ）1［假定：］ 在断垄争竞境中环， 厂商能连不地续调价格整 ，只在接是收到种某格价整调息信时才 整价格调在每。一时， 期一个厂每接商到价格收整调息的时间信服从生外参的数 为θ的 泊分松， 厂商接布 ① 1 。－， ， 。 ， 到收格价整信调的概率息为 θ且 并厂在商整价调格 时考会虑其厂商过他去的价 因定此价格 的所 厂有都是前瞻商的性（forwa r d －lokion）g ，即格价全完决取于商厂对来经济运 未调具有黏性整。且假并定 行状，的理况预性。期 据根 Rtoembrge （982 1 的假）， 定代表厂商 性 在 t 期选i最优择价格，以最 化以小损下函失：

!数

in mE t β∑j θj （pf ti－ z +j t）j

=0

（ 7）2

E t 为期预算子 ，p ift 前向型为厂商 在it 期确的定优价最（格 于假由 其中，β 为主观贴因现（ 子0＜ ＜β1 ） ，

f 定 所有商的厂别仅在区价于格调整时间不同 的 所以在同一，时所有刻厂商面的临最价优格是相的， 故 p it 同 f t z+ 为不考虑价j黏格性时定的最确价格 优， 可省 略i 标）下 损失，

大小取于代决性厂商确表的定优最价 p格 t 和不考虑格黏性价确时的最定价优 z格 t+j 之间的异。差

假设经中济的厂数商量足多， 那么每一时期调够价格的厂商整比也为 例 －1 θ 当。商厂在 期t选价格 择 p 时，j会考虑到这个价 直到 格t +j 期保仍持变不， 此时 在，t + j仍未期进价行格调的厂整商的例为 θ比 ， 将f t

到：得损 失数函涉中及有到 t关 期确定的格价p t 开展 （ ，p t f－ tz j +）

f 或! 者 ∑ θβ[] j E （ p t t z － t+j） j 0 =f2 2

f

+

θβE （ ptft － zt 1 +

）2

+ θ2 β

2E t （p f t －z +t2 ）

2

+

…（8）

（ 式 ）8关 p t 于的一阶条为件：接收

格价调整息的信时服从间数参 θ是的泊松 布分 ，则两次整价格调的间间隔服时从参为数θ 的数分指， 其布值均为 1 /θ ．

①

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凯斯恩菲利斯普线的曲推导与评述

1

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2 ∑ [

θβ ] E jt（ p f t z t +j －） 0

j== 0! fp  ∑t[ θβ ] j= j 0=!

[

β θ ] jEt z t +j ∑ j0=

!

1 =

p [ 1 θβ －

]ft f p t =f

t（

）

9∑

j =0!

j 0=

[

θ ]βj Et z +jt

[1

－β ]θ [ ∑β θ]j Etz t j+

从

式（9 ） 知 可 遵循p一随机阶分差形的式 重，式（写9 ）得 到：p tf= ［ 1 － θ］βz t + βθE p tt +f （ 101 ） 假定有所厂面对商的需求线曲下向斜倾 ，存不价格在黏性时最优的价 格zt 按照总名义边的成本际加 成来确的定 用如，下公式表： z示t = m c tn μ + =t m c + tpt + μ t =λ y t + p t+ μ tn t

（

1 ）1

m c总是名的义际边本成，m c t是实 际边成本，际 其中 ， tμ是冲 击， 这里隐含项着际边实际本成超额需与 求（ 产出口缺）之间存在 近的似对数线性关系。 体价格水平总p 为t调价格整商厂定的最优确格价不调和价整格商的厂原价格凸的组合 即， p ： =tθp t －1 + （ 1 θ－） p ft 式由（12 ） 可得：到 p +1 = tpθt + 1（ － θ） p tf +1由 式 13 （ ）得到：可 t pEt +1= θp t+ （ 1 θ）－E t p f t+ 1

f （1 －θ） E t pt + 1= E（ t p t1 － +p t） +p － tθp t= Et π t 1 ++（ 1 － θ） pt

1（ ）2 （1 ）

3 1（ 4

将式） 1（4） 代入式（ 0 ） 1，得到： p tf= ［ 1 － θ ］β （p t+ m ct +μ ）+ βθ 将（（ 式5 ）1 入代式 12（） ， 得到： 1 tp =θp t －1 +[ －1 θ] 1［－ θ ］ β p（ t +m tc + μ t ）+θ 1 －（θ ） β（ E +πp t） 1－θ tt + 11－ θ］ （β mc t +μt ） θβE+ t t +1  {π1－ [ 1 － θ] ［1－ θ ］β－ （θ1 －θ）β }p t =p t －θ 1 [ 1 + － ]θ 1［－ （1－ ） θβ］ （ c mt μ t+） + θ E β π tt+ 1p t θ=θ pt － + 1［θ ][= ［ 1 －］（ m cπ θ tβθ1 － θt + μ t） +θ βE t π t + 1 [ 1 －θ ［ [ 1] － ]θ［

1 －βθ 1］ θ－β ］cm t + π t= β E t πt 1 + +tμ θθ [1 － θ ]［[ 1 － θ ]［ 1 θβ］－1 θβ］－ λy +t（ 1 ）6 π t =β Et π t + 1 + μ θ θ t由式（ ．2 7 ） 可7， 现知通货膨期率取胀决预于通货膨期率、胀 额需超水求平 （或产 缺出口 ）以冲击及项 这在。定程一度可以上合通货膨胀的影响理因 素 ，括预包期素因 、需求因和素击项冲（ 比 如给供击 冲 ） 。主当 贴观因现 β子 越大，预 通期膨货胀对率期现货膨通胀的率响越影 大， 额超需求水对平现通期货膨胀的影响率 小越；当价格调整的概率 θ 大时越，厂 商及时能根超据额求需平调水整格水价平， 超额 需水求对平期通货 膨胀率现的影响越大；冲 击越项， 对大期通现膨胀率的货影也响大越。 1 E π+ t ）p1 － t θ +1t（ 15 ）

三、 结束 语

aTlyo r的错交同模型合和Cal ov的 交定错模价型为均前性瞻模型， 每一 时刻的货通膨胀率大程度上很

都

1

2金融

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2研01 3

年取决于

期的通预率（ 胀理为预性期 ），另外 与超额需 （求 或产缺出 口）正相关 。两个模 型假均， 设格价存黏在 ， 性通货而膨却不胀存黏在， 与过性去的通膨胀率无关。没有货通货胀膨性，惯这 对于央银中行控制通膨货 旦一宣布将其实 施来说胀变得加更易。容要只央中行银既定在的货政币策架框下建立了良好的声机誉制， 缩紧的币货策并政通使膨胀率降货至标水目平， 通膨胀可以低成本货甚地无至成的本低 ， 货币政降的有效策C lvo a交的错价定模对型通膨货解的更释加面全 性，提将高。与Ta ylro 的错交同合型相模比， 仅不考虑了 预因期、 素需因求（素 产缺出口） 还考虑，冲了项击（ 比如供冲给） 击。但是 ，在考虑 际边实际本成时 ，于数由获取据的困难， 前性瞻菲普斯利线曲假定均际实际成边是产出 而且是正本关。实际相， 实上际边际本成与出缺产之口的关间系不稳定极 使用。实际边际成缺口 一的比例， 定本可直以解释接生产提率和高资工力压通货膨对胀影的响 ，如果用产出缺口 ，这个两观因素会微忽略。 L被adlie Prraik（ 1n759 ）通过经研验究对际成本与边出之产的间正相性关提了出疑 质 在经。繁济时荣，实际 边 成本际升反不， 而在降济经退衰却不时反升降。瞻性菲利普前斯线认为曲通膨货率胀与去过通的货膨率胀不 与仅以往菲的利斯曲普线论理同不， 且与而现实存在中通货膨胀持的性续吻合不 因。此 以 Fuh，rer 关无，

2［］ Gali 和 Grtleer （9199 ［3）为代］的表混模合型不考仅了虑货通胀预期膨， 和M ooer 1（995 ） 、也虑考货通胀惯膨 ， 。性 更合能地理释实解际济现经

象参考

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