重基本分析轻技术与财务报表

X先生在北大演讲时说:因为中国目前的证券市场基本上是一个投机市场,如果在投机市场里炒作,就不得不考虑炒作的题材。所谓炒作题材,也就是炒主流热点。这个问题在炒作中是至关重要的,也是我们做基本分析时应该特别重视的。而技术分析只是一个局部的问题,很多机构大户都完全有资金实力来操纵技术参数,这都是很方便的事情。事物的发展在微观上是没有规律的,而在宏观上是有规律的。

在财务报表这个问题上,我认为不必过分看重。原因有两个。比方说,像某公司,财务报表非常好,但我仔细查了一下,它从上市到现在,从没有现金分红。如果这种股票是在国外,也许会被投资者所抛弃。另外,有一些财务报表很好的公司,到最后你会发现,它竟是作假的。这是因为我们现在的投资者很难对上市公司进行监督、调查和了解,即使你去调查的话,也基本上是人微言轻,人家也不一定肯如实地答复你。

谢老师点评:

一、“重基本分析,轻技术分析”——X先生此观点我完全同意,笔者自己对技术分析就是仅粗懂一些,不精通的

一次,我去亚通公司调研,受到了三位高管的热情接待,吃饭中,有人说,亚通是崇明岛唯一上市公司,北邻极富江苏,南位于经济最强劲上海,我们股票可涨到40多元。我大喜,在20元高位倾尽全数买了10万股亚通,其K线图也越走越好,但后来我得知国有股以市价减持10%的政策未改,大盘肯定要崩溃,我一下清醒过来,一回上海就割肉跑了。

二、“上市公司财务报表”确实大量有假

X先生有一段时间,相当重视中原油气(前),因为他判断石油价会从20美元1桶大幅上涨到很高的难以估计的价格。他当时资金已达一亿元,全买了它。结果该股大跌不止,X先生深深被套,说:“我像被人脱了衣服,被人捆起来,被人抽打”,后来亲自去参加了股东大会,了解了情况,才知财务报表有很多是假的。他后悔不已。一直到“9.11”事件发生,石油股大涨,X先生才减少损失跑了出来。现在造假问题依然严重。很多上市公司为了上市、套现,在财务报表上,用“合法”的非法的方式拼命拉高业绩,(反正上市都有8个涨停板),但一上市,少则半年,多则一年就变脸。成了散户手中的定时炸弹。

故中国上市公司除少数好的(价均已高),有相当一部分是不宜作长期投资的。

本周股市:

股市仍在艰难地向上攀爬,很多人称大牛市来了。这轮牛市与2006-2007年完全不同,那时实体经济、房地产都在坚定地上行;加之人民币升值开始仅一年,外资蜂拥而入,有基础和依托。这次全国实体经济总体相当不好,全国70个大中城市房地产仅剩下北上广深珠等八城仍在限购。劳动力价格(工资)又升得很快,刘易斯拐点已跨过了。出口增长缓慢,进口萎缩,CPI、PPI下降是通缩的征兆。

但股市却在亦步亦趋地上涨,主要是“资金市”,即房子不敢炒了,就到股市来抢一把。这在别国是不敢的,中国股市却这种傻乎乎特色,在“沪港通”之前,炒一把。但近几日成交量很大,1800-1900亿,指数越往上走,分歧越大。


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