敏感性分析法
敏感性分析法(Sensitivity Analysis Method)
[编辑]
什么是敏感性分析法
敏感性分析法是指从众多不确定性因素中找出对投资项目经济效益指标有重要影响的敏感性因素,并分析、测算其对项目经济效益指标的影响程度和敏感性程度,进而判断项目承受风险能力的一种不确定性分析方法。
敏感性分析有助于确定哪些风险对项目具有最大的潜在影响。它把所有其他不确定因素保持在基准值的条件下,考察项目的每项要素的不确定性对目标产生多大程度的影响。
[编辑]
敏感性分析法的目的
1、找出影响项目经济效益变动的敏感性因素,分析敏感性因素变动的原因,并为进一步进行不确定性分析(如概率分析)提供依据;
2、研究不确定性因素变动如引起项目经济效益值变动的范围或极限值,分析判断项目承担风险的能力;
3、比较多方案的敏感性大小,以便在经济效益值相似的情况下,从中选出不敏感的投资方案。
根据不确定性因素每次变动数目的多少,敏感性分析可以分为单因素敏感性分析和多因素敏感性分析。
[编辑]
敏感性分析法的分类[1]
根据不确定性因素每次变动数目的多少,敏感性分析法可以分为单因素敏感性分析法和多因素敏感性分析法。
1、单因素敏感性分析法
每次只变动一个因素而其他因素保持不变时所做的敏感性分析法,称为单因素敏感性分析法。
例:(计算题)某公司规划项目的投资收益率为21.15%,财务基准收益率为12%。试对价格、投资在±20%,成本、产量在±10%范围进行敏感性分析。
解:价格变化±1%,投资收益率变化-0.67%~0.62%。其他如上。
单因素敏感性分析在计算特定不确定因素对项目经济效益影响时,须假定其它因素不变,实际上这种假定很难成立。可能会有两个或两个以上的不确定因素在同时变动,此时单因素敏感性分析就很难准确反映项目承担风险的状况,因此尚必须进行多因素敏感性分析。
2、多因素敏感性分析法
多因素敏感性分析法是指在假定其它不确定性因素不变条件下,计算分析两种或两种以上不确定性因素同时发生变动,对项目经济效益值的影响程度,确定敏感性因素及其极限值。多因素敏感性分析一般是在单因素敏感性分析基础进行,且分析的基本原理与单因素敏感性分析大体相同,但需要注意的是,多因素敏感性分析须进一步假定同时变动的几个因素都是相互独立的,且各因素发生变化的概率相同。
例:某项目投资170000元,寿命10年,残值20000元,基准利率为13%,预计现金流入和流出分别为35000元和3000元。试对现金流入和流出作双因素敏感性分析。
解:设x和y分别为年现金流入和流出的变化率,则净现值为:
NPV =-170000(A/P,13%,10)+35000(1+x)-3000(1+y)+20000(A/F,13%,10)
=-170000*0.184+35000(1+x)-3000(1+y)+20000*0.054
=1757+35000x-3000y
只要NPV>0,即y
敏感性分析法是一种动态不确定性分析,是项目评估中不可或缺的组成部分。它用以分析项目经济效益指标对各不确定性因素的敏感程度,找出敏感性因素及其最大变动幅度,据此判断项目承担风险的能力。但是,这种分析尚不能确定各种不确定性因素发生一定幅度的概率,因而其分析结论的准确性就会受到一定的影响。实际生活中,可能会出现这样的情形:敏感性分析找出的某个敏感性因素在未来发生不利变动的可能性很小,引起的项目风险不大;而另一因素在敏感性分析时表现出不太敏感,但其在未来发生不利变动的可能性却很大,进而会引起较大的项目风险。为了弥补敏感性分析的不足,在进行项目评估和决策时,尚须进一步作概率分析。
[编辑]
敏感性分析法的步骤
1、确定敏感性分析指标
敏感性分析的对象是具体的技术方案及其反映的经济效益。因此,技术方案的某些经济效益评价指标,例如息税前利润、投资回收期、投资收益率、净现值、内部收益率等,都可以作为敏感性分析指标。
2、计算该技术方案的目标值
一般将在正常状态下的经济效益评价指标数值,作为目标值。
3、选取不确定因素
在进行敏感性分析时,并不需要对所有的不确定因素都考虑和计算,而应视方案的具体情况选取几个变化可能性较大,并对经效益目标值影响作用较大的因素。例如:产品售价变动、产量规模变动、投资额变化等;或是建设期缩短,达产期延长等,这些都会对方案的经济效益大小产生影响。
4、计算不确定因素变动时对分析指标的影响程度
若进行单因素敏感性分析时,则要在固定其它因素的条件下,变动其中一个不确定因素;然后,再变动另一个因素(仍然保持其它因素不变),以此求出某个不确定因素本身对方案效益指标目标值的影响程度。
5、找出敏感因素,进行分析和采取措施,以提高技术方案的抗风险的能力。
[编辑]
敏感性分析图表
龙卷风图(Tornado diagram)
龙卷风图是项目管理中用于在风险识别和定性分析之后,进行定量风险分析的技术----敏感性分析技术中最常用的一种图表技术。
敏感性分析最常用的显示方式是龙卷风图。龙卷风图有助于比较具有较高不确定性的变量与相对稳定的变量之间的相对重要程度。它因其显示形式象龙卷风一样而得名。
[编辑]
敏感性分析在电网规划经济性评估中应用[2]
(1)确定具体经济效益评价指标作为敏感性分析的对象
评价1个项目的经济效果指标有多个,如净现值、净年值、内部收益率、投资回收期等等。但对于某个具体的项目而言,没有必要对所有的指标都作敏感性分析,因为不同的项目有不同的特点和要求。选择的原则有2点:
1)敏感性分析的指标应与确定性分析的指标相一致;
2)确定性经济分析中所用指标比较多时,应选择最能够反映该项目经济效益、最能够反映该项目经济合理与否的1个或几个最重要的指标作为敏感性分析的对象。一般最常用的敏感性分析的指标是内部收益率和净现值等动态指标。本文采用净现值作为敏感性分析的指标。
(2)选择需要分析的不确定因素
影响电网规划方案经济性的不确定因素很多,严格说来,几乎所有影响到规划项目决策的因素都带有某种程度的不确定性,但事实上并不需要对所有的不确定因素都进行敏感性分析。因为,有些因素虽然具有不确定性,但对经济效益的影响很小。一般来说,可以遵循以下原则:找出那些在成本、收益构成中所占比重较大以及其他预计可能会对规划项目经济效果评价指标有较大影响的、同时又是在整个规划项目寿命周期内有可能发生较大变动或者在确定性分析中采用的该因素的数据准确性较差的因素,作为敏感性因素。
经过分析可知,一般对电网规划方案经济性影响较大的因素有:电价、固定资产投资以及电网运行成本等等。
(3)确定经济效果评价指标对各种敏感性因素的敏感程度
电网规划方案经济性对不确定因素的敏感程度可以表示为:某种因素或多种因素同时变化时,导致经济效果评价指标的变化程度。常用的计算方法是,假定除敏感性因素外,其他因素是固定不变的,然后根据敏感性因素的变动,重新计算有关的经济效果评价指标,与原指标值进行对比,得出变化的程度,这样即可得出该指标对该不确定因素的敏感程度。
(4)通过分析比较找出项目的最敏感因素
根据上一步的计算分析结果,对每种敏感性因素在同一变化幅度下引起的同一经济效果评价指标的不同变化幅度进行比较,选择其中导致变化幅度最大的因素,为最敏感因素;导致变化幅度最小的因素为不敏感因素。
相关文章
- 多因素敏感性分析在项目经济评价中的运用
- 一级建造师敏感性分析的概念习题
- 建设工程估价试题
- 第五章风险与风险管理-敏感性分析法
- 用Excel进行利润的敏感性分析
- 建设工程经济复习题集4
- 单因素敏感性分析在房产投资者购房活动中的应用
- 利用Excel自动实现投资项目敏感性分析
- 水文模型参数敏感性快速定量评估的方法 精品
- SWAT模型参数敏感性分析及应用
多因素敏感性分析在项目经济评价中的运用 摘要:企业在对项目投资决策时,往往需要考虑项目的投资额.生命周期.运营成本.年收益.残值等,并对这些基础因素进行估算,所以项目主体的预期目标便有很大不确定性.本文通主要在了解这些相关不确定因素对项目影 ...
一级建造师敏感性分析的概念习题 一.单项选择题 1. 对某项目的确定性评价得出该项目的内部收益率为16.5%,进行敏感性分析时发现,当产品价格下降5%时,内部收益率降至9%:当原料价格上涨5%时,内部收益率降至13%:当建设投资上涨5%时, ...
建设工程估价试题 749.某新建项目达产年份的生产能力为80万件,年固定成本为500万元,产品售价预计50元/件,营业税金及附加为3元/件,所得税税率为25%,产品可变成本为30元/件,要获得税后利润50万元的生产能力利用率为( ). 您的 ...
2015年注册会计师资格考试内部资料 公司战略与风险管理 第五章 风险与风险管理 知识点:敏感性分析法 ● 详细描述: 敏感性分析是针对潜在的风险性,研究项目的各种不确定因素变化至一定幅度时,计算其主要经济指标变化率及敏感程度的一种方法. ...
2006年2月 笙!鲞笙兰塑 鱼垦!里呈堕璺垩苎墨!竺竺坐!型迪垒!翌i!皇墼竺翌 中国管理信息化 Feb.,2006 . !!!:2:型竺:圣 用Excel进行利润的敏感性分析 钟爱军 (襄樊职业技术学院会计经贸系,湖北襄樊441021) ...
建设工程经济复习题集4 1Z101050 掌握敏感性分析的及其分析步骤 单选题 1. 通常只需要选择一些主要的影响因素进行敏感性分析,比如选择( )的因素. A.在其可能变动范围内对评价指标影响较大 B.对其数据的准确性把握较大 C.在其可 ...
[文章摘要] 通过房产投资者的角度分析购首付比例.贷款利率.税收政策.房屋租售比.通胀率以及房价增长率等六个不确定因素对动态分析评价指标净现值的影响,描述了不确定因素的变动对房产投资者投资效果的作用,以达到分析不确定性因素对房产投资者如何作 ...
利用Excel自动实现投资项目敏感性分析 [摘 要] 投资项目敏感性分析的Excel实现需解决分别测算问题.测算结果保存问题以及分期投资.收入.经营成本在不同时期不等的问题.文章创新设计了不确定性因素基本系数区域,从而可以运用Excel模拟 ...
水文模型参数敏感性快速定量评估的 RSMS obol 方法 孔凡哲1, 宋晓猛1, 占车生2, 叶爱中3 (1. 中国矿业大学 资源与地球科学学院, 江苏 徐州 221008; 2. 中国科学院地理科学与资源研究所 陆地水循环及地表过程重点 ...
第33卷 第1期 2010年1月 干旱区地理 ARID LAND GEOGRAPHY Vo.l33 No.1 Jan. 2010 SWAT模型参数敏感性分析及应用 黄清华, 张万昌 1 2,3 ¹ (1 中国矿业大学资源与地球科学学院,江苏 ...